|
評級觀點
大公將肯尼亞共和國(以下簡稱“肯尼亞”)本、外幣國家信用級別均評定為B，這是在綜合考慮政府的債務負擔、財政和外匯實力以及國家管理能力、經濟實力和金融實力等因素基礎上得到的結果。
近年來不斷走高的政府公共部門薪金成本和公共債務利息支出導致肯尼亞財政收入難以覆蓋支出規(guī)模，政府在接受外部資金援助后仍不能維持財政平衡，財政赤字和債務規(guī)模均呈現(xiàn)逐步擴大趨勢。發(fā)展類支出擴大是肯尼亞政府債務規(guī)模攀升的主要原因，肯尼亞2030愿景規(guī)劃強調擴大農村基礎設施建設，這意味著未來相當長一段時期，中央政府將加大資金投入規(guī)模，鑒于其國內財政收入的增長潛力不佳，預計2010/11財年財政赤字對國內生產總值的比率將達到6.8%，同時，政府融資需求將出現(xiàn)較為快速的增長局面，預計2010/11財年將發(fā)行總額達1,880億歐元的債務，同期公共債務總額相對比例也將維持緩步攀升的局面。
盡管國際組織的援助在一定程度上保障了政府對債務的基本支付能力，但由于經濟增長率難以恢復到危機前水平，且債務惡化趨勢仍在持續(xù)，未來國家償債能力將受到一定的制約，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
國家發(fā)展戰(zhàn)略定位清晰、執(zhí)行有力，但未來仍將受國內諸多不穩(wěn)定因素的制約；區(qū)域經濟主導地位的不斷鞏固推動了與國際組織關系的改善，然而國內腐敗問題仍將牽制雙邊關系進展，從而在中長期內影響外部融資渠道的穩(wěn)定性。
短期內經濟增長前景受到多重因素阻礙而難以恢復至危機前的局面，區(qū)域經濟發(fā)展不均衡將成為制約未來經濟增長的主要因素而長期存在。
金融發(fā)展水平相對落后，對實體經濟的支持力度相對不足，但仍具備較大的發(fā)展?jié)摿�；穩(wěn)健的金融監(jiān)管確保了金融體系免受外部沖擊，短期內形成政府或有負債的可能性相對較低。
過度依賴稅收的收入結構限制了財政實力的改善，未來財政收入增長略顯乏力，隨著財政激勵的持續(xù)，未來幾年內財政赤字和政府債務規(guī)模仍將維持緩步攀升局面。
外部資金流入的重新恢復能夠基本覆蓋經常賬戶逆差，并維持外匯儲備總額的緩步上升和幣值的穩(wěn)定，中短期內穩(wěn)定的外部融資確保了外部債務的可持續(xù)性，但中長期融資仍受政治因素制約。
展望
盡管肯尼亞財政赤字和債務規(guī)模仍處于較高水平，但未來隨著新憲法的實施，政府財政支出結構將逐步優(yōu)化，并與經濟增長形成較為積極的互動，從而維持債務的可持續(xù)性。中長期來看，肯尼亞仍需切實平復國內收入分配差距從而在根本上解決阻礙經濟增長的深層次矛盾，雖然2030愿景規(guī)劃的順利實施為此創(chuàng)造了有利的條件，但其受國內政治局勢波動影響而被迫中斷的可能性仍不能完全排除。鑒于此，大公對未來1～2年肯尼亞本、外幣國家信用評級展望均為穩(wěn)定。
|