由“股神”巴菲特掌管的投資公司伯克希爾—哈撒韋公司26日公布了2010年業(yè)績(jī)，盈利大增61%。不過(guò)伯克希爾公司的賬面價(jià)值增長(zhǎng)率連續(xù)第二年低于標(biāo)普500指數(shù)的漲幅，對(duì)此，巴菲特在致股東信中安撫股東心情，并稱(chēng)今年要大舉開(kāi)展并購(gòu)業(yè)務(wù)，目標(biāo)是規(guī)模較大的項(xiàng)目，目前該公司的所持現(xiàn)金已超過(guò)382億美元。
買(mǎi)鐵路成去年亮點(diǎn)
伯克希爾公司董事長(zhǎng)巴菲特26日在年報(bào)里附帶的26頁(yè)致股東信中說(shuō)，他預(yù)期今年景氣度比去年更好，打算大舉并購(gòu)，以追求更高報(bào)酬率。對(duì)于外界期待的交接計(jì)劃，股神說(shuō)目前有多位公司執(zhí)行官人選，他還會(huì)再找一兩名投資經(jīng)理人，但主要操盤(pán)手仍是他。
巴菲特開(kāi)門(mén)見(jiàn)山的向股東報(bào)告成績(jī)，伯克希爾的A類(lèi)股票上漲了21%，截至去年年底時(shí)伯克希爾的市值約2000億美元。A類(lèi)股和B類(lèi)股去年每股賬面價(jià)值增加13%；過(guò)去46年來(lái)，每股賬面價(jià)值從19美元成長(zhǎng)到95453美元，年復(fù)合成長(zhǎng)率達(dá)20.2%。
伯克希爾的巨額投資組合中的股票持續(xù)復(fù)蘇，受此提振，伯克希爾的賬面價(jià)值在2010年增加了262億美元。伯克希爾持倉(cāng)量最大的兩支股票富國(guó)銀行和可口可樂(lè)去年均上漲了15%，伯克希爾持有這兩支股票的賬面價(jià)值已經(jīng)超過(guò)110億美元。
巴菲特用將近一頁(yè)的篇幅，說(shuō)明去年收購(gòu)伯靈頓北圣達(dá)菲鐵路公司(BNSF)的收獲豐厚，連他自己都很意外，他形容這樁260億美元的收購(gòu)案，是“2010年的亮點(diǎn)”。
“扣動(dòng)扳機(jī)的手指正在發(fā)癢”
2010年，伯克希爾的賬面價(jià)值增加了13%，而去年標(biāo)普500指數(shù)的收益率為15.1%。這是連續(xù)第二年，也是巴菲特執(zhí)掌伯克希爾46年來(lái)第八次公司的賬面價(jià)值增長(zhǎng)率低于標(biāo)普500指數(shù)的漲幅。
對(duì)此，巴菲特說(shuō)，我們要強(qiáng)調(diào)的是，豐年是一去不復(fù)還了。目前管理的巨額資本消除了業(yè)績(jī)超出預(yù)期的可能。巴菲特說(shuō)，如果隨著時(shí)間的推移，伯克希爾的業(yè)績(jī)能夠強(qiáng)于市場(chǎng)表現(xiàn)(就像股東們所期望的那樣)，那么這很可能是在股市行情較差的年份。
不過(guò)股東們的信心不會(huì)低落，因?yàn)楣缮癯兄Z會(huì)進(jìn)行“更多重大收購(gòu)案”，助公司拓展。到去年底為止，伯克希爾的現(xiàn)金項(xiàng)下已超過(guò)382億美元。巴菲特說(shuō)，未來(lái)的投資重心會(huì)在美國(guó)；今年80億美元的資本支出，有20億美元會(huì)投入美國(guó)。
巴菲特在致股東信中說(shuō)，我們準(zhǔn)備好了，我們這把獵槍已再次上膛，我那準(zhǔn)備扣動(dòng)扳機(jī)的手指正在發(fā)癢。
巴菲特對(duì)美國(guó)前景抱持一貫的信心，他表示“美國(guó)的好日子還在前方�！卑头铺仡A(yù)計(jì)，美國(guó)樓市大概會(huì)在一年左右開(kāi)始復(fù)蘇，伯克希爾也因此加快在房市相關(guān)的支出和收購(gòu)。
只對(duì)“大獵物”感興趣
伯克希爾公司年報(bào)同時(shí)解釋了“重大”的含義，說(shuō)巴菲特想要進(jìn)行交易區(qū)間在50億美元至200億美元之間的收購(gòu)。
巴菲特與合伙人芒格在年報(bào)中說(shuō)，公司越大，我們的興趣也就越大。
但僅僅規(guī)模大還不夠，對(duì)于潛在的收購(gòu)目標(biāo)，巴菲特和芒格列出了以下標(biāo)準(zhǔn)：
被收購(gòu)的公司規(guī)模要大，稅前盈利至少有7500萬(wàn)美元，除非該公司恰好身處我們已有的行業(yè)；表現(xiàn)出持續(xù)盈利能力；負(fù)債很少，或基本沒(méi)有負(fù)債，但企業(yè)仍能創(chuàng)造較好的產(chǎn)權(quán)回報(bào)率(ROE)；穩(wěn)定的管理層；業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單；明確的要價(jià)。
伯克希爾的股東、LountzisAssetManagementLLC的總裁郎齊茲評(píng)論道：“清楚的是，伯克希爾未來(lái)的成功越來(lái)越取決于該公司在全球范圍內(nèi)收購(gòu)整家企業(yè)的能力。對(duì)于許多企業(yè)來(lái)說(shuō)，伯克希爾是個(gè)完美的歸宿。相比接受私募股權(quán)投資、公開(kāi)上市或?qū)⒆约撼鍪劢o戰(zhàn)略買(mǎi)家，被伯克希爾收購(gòu)是一個(gè)更好的選擇�！�