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自新任財政部長樓繼偉在中國高層發(fā)展論壇上透露，中國地方債共有11萬億元之后，國家財政部就在部署調(diào)研，制止地方政府債務擴張的趨勢。
11萬億元地方債相當于全國財政收入的總和，相當于全國GDP的1/4強。解決這巨額的地方債，不僅僅是債額十分巨大的問題，更難以解決的是地方債本身的復雜性。
且不說，過去有些地方債用來投資一些片面追求GDP好看而現(xiàn)在沒有能力還債的項目，一般正常的地方債所籌集的資金主要投資于公共物品和公共工程。這些投資對象可以產(chǎn)生的效益不僅僅界限在經(jīng)濟范圍之內(nèi)，而且即使產(chǎn)生能夠以貨幣衡量的效益，也往往是在更大范圍和更長時間里產(chǎn)生，基本上不可能在某一個具體投資對象中直接的短時間內(nèi)產(chǎn)生貨幣還債能力。因此.要以地方債直接投資對象產(chǎn)生的效益去償還債務，難度較大。
對于那些地方公共物品和地方公共工程的投資，地方財政收入理應拿出相當金額參與還債。但是中國經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)型，中國財政收入增長放緩是必然趨勢，地方財政收入同樣不可能有大的增長。
近年來，在房地產(chǎn)最熱的時候，土地收入占各地方財政收入將近一半，然而在兩年來嚴厲的樓市調(diào)控政策下，各地土地收入都有相當大的減少。雖然這還會有反復，但是起碼在今后一段時期里土地收入不會再次成為各地財政收入的“金礦”。
舉新債還老債，這幾乎是現(xiàn)今世界上公共財政籌資通行的辦法。我國為了不使地方債變得不可收拾而嚴控地方融資平臺，嚴格管理地方融資渠道。所以，地方連舉新債還老債這條路都走不通了。
可是，從舉債的需要來看。地方財政還不得不繼續(xù)借債。地方建設需要繼續(xù)進行，諸如社保工程、保障房工程等社會建設還需要更加深入和更加擴大。而城鎮(zhèn)化建設也需要進一步推進。這一切都需要錢，需要大量的錢。
一方面，地方債可以籌集還債資金的渠道正被一條條地堵死，而且看來還不能放松，另一方面，地方財政又迫切需要錢，需要再發(fā)行新債。地方債如此兩難的局面，怎么辦？
筆者認為，既然中央目前對地方“形象工程”、土地財政、地方融資平臺的嚴控都是合理的必要的，而地方又確實需要錢，那么就有必要改革日前的財政收入分配比例，有必要適度地放給地方一些。譬如，適當提高地方在增值稅、消費稅收入中的比例。因為地方的社保工程和城鎮(zhèn)化建設，歸根到底都在擴大增值稅、消費稅等稅源基礎。
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