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　　上市券商的半年業(yè)績(jī)顯示，盡管經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)普遍下滑，但受兩融業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)的拉動(dòng)，大多數(shù)證券公司均實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)。中國(guó)證券業(yè)正在逐漸告別“靠天吃飯”的格局。
　　WIND的數(shù)據(jù)顯示，截至目前包括長(zhǎng)江證券、西部證券、華泰證券和光大證券在內(nèi)的4家上市券商已經(jīng)公布了半年報(bào)。其中長(zhǎng)江證券營(yíng)業(yè)收入17.64億元，同比增長(zhǎng)29.99%；華泰證券營(yíng)業(yè)收入43.20億元，同比增長(zhǎng)18.81%；西部證券營(yíng)業(yè)收入5.5億元，同比下滑2.77%；光大證券營(yíng)業(yè)收入19.22億元，同比下滑19.66%。從凈利潤(rùn)指標(biāo)來(lái)看，上述四家券商分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.62億元、14.79億元、1.52億元和3.81億元，同比增長(zhǎng)36.07%、14.78%、-12.53%和-53.01%。與此同時(shí)，包括方正、東吳、國(guó)金在內(nèi)的7家上市券商公布了半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中國(guó)金證券預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)110%-120%，興業(yè)證券預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)40%-50%，東吳證券預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)70%左右，方正證券則預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增速為70%-100%。
　　綜合19家上市券商今年前六個(gè)月的月度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，19家券商上半年累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入361.96億元，較上年同比增長(zhǎng)16.87%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)150.04億元，同比增長(zhǎng)28.69%。從營(yíng)業(yè)收入同比增速來(lái)看，西部證券、宏源證券和光大證券同比出現(xiàn)下滑，其中光大證券下滑幅度達(dá)29.49%；從凈利潤(rùn)同比增速來(lái)看，光大證券、宏源證券、西部證券和海通證券凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)下滑，其中光大證券下滑幅度達(dá)64.26%。中信證券前6個(gè)月分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)46.30億元和29.52億元，均位居行業(yè)首位，海通證券則緊隨其后，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為46.11億元和22.05億元。按照凈利潤(rùn)指標(biāo)，廣發(fā)證券、招商證券和華泰證券則位居第二集團(tuán)。其余的14家上市券商的凈利潤(rùn)規(guī)模則均在10億元以下
　　稍早之前，來(lái)自證券業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)則顯示，117家證券公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入930.30億元，各主營(yíng)業(yè)務(wù)中，代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入321.03億元、證券投資收益269.89億元、融資融券業(yè)務(wù)利息收入163.34億元，上半年凈利潤(rùn)323.49億元，109家公司盈利，占證券公司總數(shù)的93.16%。相比之下，2013年上半年，114家證券公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入785.26億元，各主營(yíng)業(yè)務(wù)中，代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入340.47億元、融資融券業(yè)務(wù)利息凈收入66.87億元，上半年凈利潤(rùn)244.70億元，99家公司盈利，占證券公司總數(shù)的86.84%。
　　從上述指標(biāo)來(lái)看，2014年上半年國(guó)內(nèi)券商營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)18.47%和32.2%，這同樣也是近四年來(lái)券商交出的最好的成績(jī)單。各主營(yíng)業(yè)務(wù)中，代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入下滑了5.7%，證券承銷(xiāo)與保薦業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了66.6%，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入增長(zhǎng)了63.3%，證券投資收益增長(zhǎng)了28.9%，融資融券業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)了144%，也就是說(shuō)，同2013年上半年相比，國(guó)內(nèi)券商在傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑的情況下仍然實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)。而從各項(xiàng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的比例來(lái)看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入雖然仍為大頭，但貢獻(xiàn)比下降至34.51%；其次為證券投資收益269.89億元，不少公司業(yè)績(jī)由此分化；兩融業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)極為迅猛，甚至超過(guò)投行凈收入。
　　公開(kāi)資料顯示，在過(guò)去的數(shù)年中，國(guó)內(nèi)券商的營(yíng)收和利潤(rùn)狀況始終隨A股市場(chǎng)起起伏伏，“靠天吃飯”的特征十分明顯。受到互聯(lián)網(wǎng)金融以及網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)的影響，券商之間屢屢爆發(fā)的“傭金戰(zhàn)”也使得經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入不斷出現(xiàn)下滑。在這種情況下，以融資融券為代表的資本中介型創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展極為迅猛，已經(jīng)成為當(dāng)前券商最具有希望的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)之一。
　　華泰證券在半年報(bào)中表示，今年上半年其融資融券業(yè)務(wù)收入由2013年同期的74224.37萬(wàn)元上升至116998.29萬(wàn)元，增幅達(dá)57.63%。長(zhǎng)江證券則表示，信用業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)利息收入3.45億元，同比增長(zhǎng)135.91%；業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)88.13億元，同比增長(zhǎng)85.26%。
　　同傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有所不同，以融資融券為代表的資本中介型業(yè)務(wù)，對(duì)于資本金的消耗較高，這迫使各家券商通過(guò)各種方式來(lái)擴(kuò)充資本金，這些手段中，既包括IPO、借殼上市、并購(gòu)，也包括通過(guò)債券市場(chǎng)融資。稍早之前，中紡?fù)顿Y公告稱(chēng)，接公司實(shí)際控制人國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司通知，本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的對(duì)象擬為安信證券股份有限公司。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，這意味著安信證券將借此登陸A股。更早之前申銀萬(wàn)國(guó)吸收合并宏源證券、方正證券收購(gòu)民族證券，中國(guó)證券業(yè)的并購(gòu)此起彼伏，均顯示出其對(duì)行業(yè)目前發(fā)展所處關(guān)鍵階段的認(rèn)知。
　　在債券市場(chǎng)，據(jù)了解，目前券商發(fā)行的債券主要有短期融資券、公司債和次級(jí)債，其中公司債又包括私募發(fā)行的證券公司債和場(chǎng)內(nèi)公開(kāi)發(fā)行的一般公司債兩種類(lèi)型。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2014年以來(lái)，券商(含非上市券商)發(fā)行的短期融資券、公司債和證券公司債數(shù)量就達(dá)到了181筆，計(jì)劃發(fā)行總規(guī)模就已經(jīng)達(dá)到了3107億元。相比之下，2012年全年，券商債券融資規(guī)模3500億元左右。
　　北京的一家券商人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，隨著“零傭金”時(shí)代的逼近，一些過(guò)于依賴(lài)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的區(qū)域券商和中小券商能否生存下去將存在很大疑問(wèn)。在行業(yè)業(yè)務(wù)格局出現(xiàn)明顯變化的現(xiàn)在，凈資本規(guī)模將決定券商未來(lái)的發(fā)展前景�！�100多家券商明顯產(chǎn)能過(guò)剩，提供的服務(wù)也高度同質(zhì)化，行業(yè)洗牌不可避免�！彼�說(shuō)。