張志剛：此輪債轉股出現(xiàn)了“名股實債”的變形
2017-06-04
作者：
記者 張莫
來源：
經(jīng)濟參考網(wǎng)
6月4日信達證券董事長張志剛在2017清華五道口全球金融論壇上發(fā)言時表示，從本輪債轉股的進程來看，在已經(jīng)簽約的20多單、規(guī)模達7000多億的債轉股項目中，出現(xiàn)了一些“名股實債”式的債轉股的變形，比如，有些債轉股在轉股時約定了一些未來的回購條款。他表示，此輪債轉股從宏觀角度是一件好事，但是也要警惕在微觀層面的一些負面影響。
張志剛表示，此輪市場化和法治化的債轉股和上一輪債轉股有所區(qū)別，這輪債轉股應該是價值重構的過程，商業(yè)機構要選擇有市場前景的企業(yè)，并對現(xiàn)有的資產(chǎn)進行市場化的估值。他也表示，此輪債轉股形勢更為嚴峻，如目前已經(jīng)簽約的20多家債轉股標的企業(yè)的平均負債率在76%左右。
另外，他也表示，要對此輪債轉股的微觀層面的一些現(xiàn)象影響予以關注。比如，由于債轉股政策的出臺，有些債券發(fā)行人可能會故意違約，數(shù)據(jù)顯示，國企從長期負債到短期流動性負債的違約在近兩年都有所上升。另外，在上一輪在債轉股過程中，四大資產(chǎn)管理公司并未真正介入到企業(yè)的經(jīng)營管理中，在這一輪債轉股過程中，銀行的債轉股專營公司能夠發(fā)揮股東左右也需要再觀察。銀行在選擇轉股債權時，是選擇不良貸款還是正常貸款，也涉及到利益權衡和道德風險。
凡標注來源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件，及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品，版權均屬經(jīng)濟參考報社，未經(jīng)經(jīng)濟參考報社書面授權，不得以任何形式刊載、播放。獲取授權
|
