受關(guān)稅政策和通脹粘性較大等因素影響，2025年美國企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量激增至15年以來高點(diǎn)。業(yè)界專家擔(dān)憂，相關(guān)負(fù)面效應(yīng)還將持續(xù)，并將直接影響企業(yè)活動和消費(fèi)景氣度。
美國《華盛頓郵報》日前援引標(biāo)普全球市場情報統(tǒng)計(jì)報道，截至11月，美國至少有717家公司申請破產(chǎn)，同比增長約14%，為自2010年以來最高。該統(tǒng)計(jì)包涵企業(yè)倒閉與重組，后者指企業(yè)在法院監(jiān)管下進(jìn)行債務(wù)重組，同時繼續(xù)運(yùn)作。
本年數(shù)據(jù)與往年不同，美企破產(chǎn)申請數(shù)量上升主要體現(xiàn)在制造業(yè)、建筑業(yè)和運(yùn)輸業(yè)等工業(yè)類產(chǎn)業(yè)。美國官方數(shù)據(jù)顯示，美國的關(guān)稅政策已嚴(yán)重沖擊其國內(nèi)制造業(yè)，截至11月的一年內(nèi)，制造業(yè)職缺減少了超過7萬個。
報道引述經(jīng)濟(jì)學(xué)家與企業(yè)專家觀點(diǎn)稱，關(guān)稅爭端讓高度依賴進(jìn)口的企業(yè)承受壓力，相關(guān)企業(yè)擔(dān)心把成本大幅轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者會流失客源，因此暫不敢大幅漲價。由于企業(yè)為了維持售價選擇自行承擔(dān)新增成本，結(jié)果使競爭力較弱的公司倒閉，導(dǎo)致破產(chǎn)潮出現(xiàn)。
耶魯大學(xué)管理學(xué)院教授索南費(fèi)爾德表示：“這些公司正竭盡全力抵消關(guān)稅和加息帶來的（額外）成本，但能力有限。那些擁有定價權(quán)的公司最終會將成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者……而其他公司則會倒閉。”
畢馬威資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬丁舍恩伯格分析指出，美國此輪破產(chǎn)潮反映關(guān)稅推高進(jìn)口原材料成本。政府雖提供部分關(guān)稅豁免，但受益的主要是科技業(yè)，尤其是與人工智能（AI）相關(guān)的企業(yè)，而科技含量較低的行業(yè)則須獨(dú)力承擔(dān)成本上漲。
另外，業(yè)界專家擔(dān)憂此輪破產(chǎn)潮范圍太廣，將對消費(fèi)者產(chǎn)生直接影響。美國破產(chǎn)協(xié)會執(zhí)行董事早些時候表示，成本上升、信貸條件收緊以及持續(xù)的地緣政治動蕩給本已面臨財(cái)務(wù)困境的家庭和企業(yè)帶來壓力。
律師事務(wù)所Brown Rudnick合伙人兼破產(chǎn)和公司重組業(yè)務(wù)組主席史塔克指出，這波破產(chǎn)浪潮十分異常。通常情況下，公司倒閉往往具有行業(yè)粘性，也就意味著它們通常會聚集在同一行業(yè)內(nèi)，例如2022年的加密貨幣寒冬，當(dāng)時一系列加密貨幣公司破產(chǎn)，非常棘手，但現(xiàn)在破產(chǎn)現(xiàn)象遍及各個行業(yè)。他無法確定眾多行業(yè)都有公司破產(chǎn)的具體原因，但這在他從業(yè)30年的經(jīng)歷中很不尋常，且令人震驚。
美國《華爾街日報》報道指出，美國商務(wù)部發(fā)布的2025年第三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)因政府停擺而推遲了近兩個月，盡管數(shù)據(jù)整體平穩(wěn)，但企業(yè)活動和消費(fèi)有疲弱跡象。最新數(shù)據(jù)顯示，美國通脹率仍高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，企業(yè)招聘依然疲軟，且消費(fèi)者信心指數(shù)也反映出整體情緒低迷。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家還發(fā)現(xiàn)了一些疲軟跡象。例如，包括商業(yè)建筑和工廠在內(nèi)的建筑方面企業(yè)支出出現(xiàn)萎縮；住宅投資連續(xù)第二個季度以5.1%的年化率下降；剔除波動較大的食品和能源類別，商品價格在第三季度折合成年率上漲2.9%，而第二季度為2.6%；包括洗衣機(jī)和洗碗機(jī)等在內(nèi)的耐用品消費(fèi)支出增長1.6%，增速低于前一季度的2.3%。
RSM會計(jì)師事務(wù)所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬·布魯蘇埃拉斯說：“這說明人們沒有更換耗損的舊物?！迸c此同時，經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱主要來自高收入家庭的服務(wù)支出增長了3.7%，增速高于前一季度的2.6%。
報道還指出，消費(fèi)者支出一直不均衡，越來越多的跡象表明，低收入美國人處境艱難。專家表示，消費(fèi)如果持續(xù)疲弱，也將加劇美國經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的困境。
