1月15日，中航京能光伏REIT擴募上市儀式在上交所舉行。作為全國首單清潔能源主題公募REITs擴募項目，同時也是云南省首單水電公募REITs，此次“光伏+水電”混裝擴募的創(chuàng)新實踐，不僅為資本市場注入綠色活力，更標(biāo)志著我國綠色基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)盤活邁入多元協(xié)同新階段，為“雙碳”目標(biāo)下的能源轉(zhuǎn)型與資本運作提供了可復(fù)制的示范樣本。
本次擴募的底層資產(chǎn)聚焦優(yōu)質(zhì)綠色能源項目，為京能國際間接持有的蘇家河口和松山河口水電站項目及配套水庫，均坐落于云南省保山市騰沖市檳榔江干流。水電站總裝機容量達483兆瓦，憑借優(yōu)越的地理位置和成熟的運營體系，具備穩(wěn)定的現(xiàn)金流與較強的抗風(fēng)險能力，是保山市能源基礎(chǔ)設(shè)施中的核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。此次擴募共發(fā)售基金份額3.0088億份，發(fā)售價格為9.712元/份，募集資金總額高達29.2215億元。
作為市場首創(chuàng)的“光伏+水電”混裝擴募模式，其核心優(yōu)勢在于通過多元能源資產(chǎn)組合，顯著提升了REITs產(chǎn)品的抗周期能力與收益穩(wěn)定性。北京能源國際控股有限公司（簡稱“京能國際”）副總裁劉東升對記者表示，光伏行業(yè)具有明顯的周期性特征，2025年后市場進入下行周期，而水電資產(chǎn)兼具優(yōu)質(zhì)性與抗行業(yè)周期屬性，二者的有機融合完美契合REITs為投資者提供可持續(xù)穩(wěn)定回報的設(shè)立初衷。這種創(chuàng)新配置不僅使單一能源資產(chǎn)的業(yè)績波動變得平滑，更通過水光互補效應(yīng)分散區(qū)域氣候風(fēng)險，為新能源REITs的資產(chǎn)配置提供了全新思路。劉東升透露，京能國際已計劃啟動二次擴募籌備，未來將納入風(fēng)電資產(chǎn)，長遠規(guī)劃中還將涵蓋儲能業(yè)務(wù)，逐步構(gòu)建覆蓋全品類新能源發(fā)電模式的REITs平臺。
此次擴募對企業(yè)發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟轉(zhuǎn)型具有雙重里程碑意義。對于京能國際而言，作為重資產(chǎn)屬性極強的清潔能源企業(yè)，現(xiàn)金流管理壓力巨大。REITs作為優(yōu)質(zhì)的權(quán)益融資工具，有效幫助企業(yè)實現(xiàn)重資產(chǎn)證券化，優(yōu)化了資產(chǎn)負債表，為應(yīng)對全國電力交易市場帶來的收益不確定性提供了堅實支撐。
從區(qū)域發(fā)展視角來看，此次合作成為保山市盤活存量資產(chǎn)、深化國企改革的關(guān)鍵突破。保山市國資委副主任佘文偉對記者指出，傳統(tǒng)招商引資與項目貸款模式依賴增量投入，審批周期長且加重企業(yè)債務(wù)壓力，而REITs模式實現(xiàn)了三大轉(zhuǎn)變：從增量依賴到存量激活，讓成熟運營的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為高效金融資產(chǎn)；從債權(quán)融資到權(quán)益融資，引入長期戰(zhàn)略資本，緩解還本付息壓力；從“單次引資”到“循環(huán)造血”，構(gòu)建“投資—建設(shè)—運營—盤活—再投資”的良性循環(huán)。此次水電資產(chǎn)注入基金，不僅為保山千萬千瓦級“風(fēng)光水熱儲”多能互補清潔能源基地建設(shè)注入資金活水，更通過合規(guī)手續(xù)完善過程，為后續(xù)資產(chǎn)盤活樹立了高標(biāo)準典范。
保山市發(fā)改委副主任李家金強調(diào)，該項目是綠色金融與能源產(chǎn)業(yè)深度融合的標(biāo)志性突破，為落實“雙碳”目標(biāo)提供了三重啟示：需實現(xiàn)金融杠桿與產(chǎn)業(yè)縱深的結(jié)合、構(gòu)建價值實踐端完整生態(tài)、堅持市場化法治化原則。在資源轉(zhuǎn)化路徑上，項目通過底層資源資產(chǎn)化確權(quán)重組、資產(chǎn)價值資本化定價流通、綠色資本反哺綠色產(chǎn)業(yè)三大環(huán)節(jié)，成功將保山的資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為資本優(yōu)勢、單一電力優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為復(fù)合產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢、區(qū)域性輸出優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為輻射性樞紐優(yōu)勢，顯著提升了保山在區(qū)域綠色經(jīng)濟合作中的地位。
