記者1月23日從證監(jiān)會(huì)獲悉，證監(jiān)會(huì)日前正式公布《公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），自2026年3月1日起施行。為配合《指引》實(shí)施，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)操作細(xì)則》。
業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是管理人基于產(chǎn)品定位和投資目標(biāo)而為基金設(shè)定的業(yè)績(jī)參考標(biāo)準(zhǔn)，一般由指數(shù)、合約價(jià)格、利率等要素構(gòu)成，是基金合同的基本要素。從功能作用看，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是基金投資的“錨”和“尺”，發(fā)揮確定產(chǎn)品定位、明晰投資策略、表征投資風(fēng)格、衡量產(chǎn)品業(yè)績(jī)、約束投資行為等重要作用。
《指引》共二十一條，主要內(nèi)容包括：
一是明確基準(zhǔn)的選取規(guī)范?；鶞?zhǔn)的構(gòu)成要素與權(quán)重應(yīng)當(dāng)能夠表征基金產(chǎn)品投資風(fēng)格，并符合基金合同約定。基準(zhǔn)的計(jì)算方法、數(shù)據(jù)來(lái)源等應(yīng)當(dāng)清晰透明、可持續(xù)、可量化，標(biāo)的資產(chǎn)可公允定價(jià)。選取的指數(shù)應(yīng)當(dāng)滿足代表性強(qiáng)、編制方案合理、成份券具備較好流動(dòng)性、持續(xù)披露信息等條件，且相關(guān)指數(shù)編制機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)具備較強(qiáng)的研發(fā)和運(yùn)維能力等。
二是嚴(yán)格基準(zhǔn)變更要求。除特殊基金品種外，基金法律文件應(yīng)當(dāng)約定業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)具有持續(xù)性，不得僅因基金經(jīng)理變化、市場(chǎng)短期變動(dòng)、業(yè)績(jī)考核或者排名等原因而變更基準(zhǔn)?；鶞?zhǔn)擬發(fā)生一般變更的，管理人應(yīng)當(dāng)與托管人協(xié)商，在新基準(zhǔn)生效前30日公告；基金投資目標(biāo)、投資范圍、投資策略、投資比例等擬進(jìn)行重大調(diào)整或其他對(duì)基金份額持有人利益產(chǎn)生重大實(shí)質(zhì)性影響的，需按規(guī)定履行變更注冊(cè)、召開(kāi)持有人大會(huì)等程序。
三是加強(qiáng)基準(zhǔn)的信息披露。在基金合同、招募說(shuō)明書(shū)等法律文件中披露基準(zhǔn)的設(shè)定及原因，基準(zhǔn)的計(jì)算方法，基準(zhǔn)要素所涉及的發(fā)布機(jī)構(gòu)和查詢途徑，管理人管理投資偏離基準(zhǔn)的方法、基準(zhǔn)變更的情形和程序等信息。在基金定期報(bào)告中披露基金實(shí)際投資與基準(zhǔn)在收益率、波動(dòng)率等方面的對(duì)比情況，并對(duì)基金業(yè)績(jī)與基準(zhǔn)的差異進(jìn)行說(shuō)明。基金托管人應(yīng)當(dāng)對(duì)披露內(nèi)容加強(qiáng)復(fù)核監(jiān)督。
四是強(qiáng)化基準(zhǔn)的約束作用。要求管理人建立健全基準(zhǔn)的全流程管控機(jī)制，公司管理層承擔(dān)主要責(zé)任并對(duì)基準(zhǔn)選取進(jìn)行決策，合規(guī)負(fù)責(zé)人負(fù)責(zé)監(jiān)督檢查合法合規(guī)情況。管理人應(yīng)加強(qiáng)對(duì)基金經(jīng)理、基金產(chǎn)品投資風(fēng)格穩(wěn)定性的持續(xù)管理，針對(duì)不同產(chǎn)品審慎設(shè)置差異化指標(biāo)和閾值。托管人應(yīng)加強(qiáng)對(duì)基金投資標(biāo)的風(fēng)格庫(kù)的審慎復(fù)核；同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)投資風(fēng)格穩(wěn)定性的監(jiān)督，對(duì)主題型產(chǎn)品投資風(fēng)格偏離主題、非主題型產(chǎn)品行業(yè)集中度過(guò)高等風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)提醒。
五是突出基準(zhǔn)衡量業(yè)績(jī)的作用。明確管理人應(yīng)建立健全以基金投資收益為核心的績(jī)效考核和薪酬管理體系，充分體現(xiàn)產(chǎn)品業(yè)績(jī)和投資者盈虧情況。在衡量主動(dòng)權(quán)益類基金業(yè)績(jī)時(shí)，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)比，做好業(yè)績(jī)歸因分析，科學(xué)評(píng)估超額收益質(zhì)量和偏離基準(zhǔn)情況。管理人、銷售機(jī)構(gòu)、評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)展示股票基金、混合基金、基金中基金等產(chǎn)品過(guò)往區(qū)間業(yè)績(jī)的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)在同一位置展示業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的表現(xiàn)。評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)將業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)作為評(píng)價(jià)基金投資管理情況的重要依據(jù)。管理人、銷售機(jī)構(gòu)、評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)結(jié)合業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)合理區(qū)分產(chǎn)品類型，原則上不得將不同類型的權(quán)益類基金直接進(jìn)行投資業(yè)績(jī)排序或排名。
六是過(guò)渡期設(shè)置。對(duì)存量產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)設(shè)置和其他內(nèi)容不符合《指引》和基金業(yè)協(xié)會(huì)自律規(guī)則規(guī)定的，給予1年的實(shí)施過(guò)渡期。為確保業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)相關(guān)信息披露、業(yè)績(jī)展示、評(píng)價(jià)評(píng)獎(jiǎng)、排名排序的客觀性和準(zhǔn)確性，避免誤導(dǎo)投資者，將相關(guān)要求與存量產(chǎn)品基準(zhǔn)調(diào)整過(guò)渡期拉齊為1年。托管人監(jiān)督基金投資風(fēng)格穩(wěn)定性的要求，考慮到涉及系統(tǒng)調(diào)整和數(shù)據(jù)交互等工作，給予6個(gè)月的實(shí)施過(guò)渡期。
