近期，以黃金、白銀為代表的貴金屬價格波動加劇，引發(fā)市場投資熱潮，場內較為稀缺的兩只金銀主題LOF產品相繼發(fā)布限購公告。
截至1月28日記者發(fā)稿，國際現貨黃金價格一度站上5300美元/盎司，續(xù)創(chuàng)新高，單日漲幅已超2%，較2026年初累計上漲超過21%。此前，白銀市場也迎來歷史性暴漲行情，國際現貨銀價一度突破100美元/盎司，白銀期貨價格自2026年初以來漲幅超過60%。
在此背景下，兩只場內貴金屬基金緊急宣布限購。1月28日，易方達基金發(fā)布公告稱，為了基金的平穩(wěn)運作，即日起暫停旗下黃金主題LOF的A類人民幣份額申購及定期定額投資業(yè)務，恢復辦理申購時間將另行公告，贖回業(yè)務照常辦理。公開信息顯示，易方達黃金主題LOF成立于2011年5月6日，截至2025年末，基金A類和C類份額合并總規(guī)模為4.52億元。
此前的1月27日，國投瑞銀基金也公告稱，國投白銀LOF于1月28日起暫停申購（含定期定額投資）業(yè)務，原因是為保護基金份額持有人利益。記者注意到，自去年12月份以來，國投白銀LOF相關溢價風險提示公告數量已達30余份，臨時停牌次數達20余次。
面對升溫的市場情緒與潛在風險，監(jiān)管部門也迅速出手，以遏制市場過熱與違規(guī)行為。
1月28日，上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）再度發(fā)布《關于調整鎳等期貨相關合約漲跌停板幅度和交易保證金比例的通知》，自2026年1月30日（星期五）收盤結算時起，調整鎳等期貨相關合約漲跌停板幅度和交易保證金比例。此外，上期所當日還發(fā)布公告稱，12組實際控制關系賬戶在相關合約上賬戶組日內開倉交易量超限達到交易所處理標準。上述客戶交易行為違反《上海期貨交易所異常交易行為管理辦法》第16條之規(guī)定，交易所決定對相關客戶在相應合約上采取限制開倉的監(jiān)管措施。
同日，上海黃金交易所也發(fā)布通知，根據《上海黃金交易所風險控制管理辦法》的有關規(guī)定，對白銀延期合約交易保證金水平和漲跌停板比例進行調整。自2026年1月30日（星期五）收盤清算時起，Ag（T+D）合約的保證金水平從19%調整為20%，下一交易日起漲跌幅度限制從18%調整為19%。
此前的1月26日，上期所發(fā)布兩則監(jiān)管公告，同時發(fā)布了《關于調整白銀、錫期貨相關合約交易限額的通知》和《關于調整銅等期貨相關合約漲跌停板幅度和交易保證金比例的通知》。公告顯示，上期所自1月27日（即1月26日夜盤）交易起，對非期貨公司會員、境外特殊非經紀參與者、客戶在白銀、錫期貨已上市合約的交易限額進行調整，并調整銅等期貨相關合約漲跌停板幅度和交易保證金比例。
1月27日晚間，上期所再發(fā)兩則監(jiān)管措施公告。公告稱，上期所發(fā)現3組18名客戶在錫、白銀期貨品種交易中涉嫌未申報實際控制關系，根據相關規(guī)定，決定對上述客戶在錫、白銀期貨品種上采取限制開倉1個月以及限制出金的監(jiān)管措施。同時，上期所還對相關客戶在相應合約上采取限制開倉的監(jiān)管措施。
“貴金屬市場近期投資情緒高漲，多個品種創(chuàng)下歷史新高，市場交易活躍，但市場參與者應保持理性?！闭劶敖谑袌霰憩F，國信期貨首席分析師顧馮達表示，金銀銅等品種的上漲背后，雖有宏觀敘事與長期邏輯支撐，但短期漲幅過大、速度過快，極易引發(fā)非理性追漲和資金“博傻”行為。一旦市場情緒逆轉，高杠桿投資者可能面臨巨額虧損，建議投資者根據自身風險承受能力審慎參與，避免追高。
而對于后續(xù)貴金屬市場表現，博時黃金ETF基金經理王祥表示，在經濟和政治高度不確定的時期，作為避險和分散投資的角色，黃金成為戰(zhàn)略投資組合的優(yōu)勢品種。特別是，當權益市場估值已高，數字貨幣領域波動率與價格趨勢已趨于下行，黃金在當前狀況下的吸引力有望愈發(fā)明顯。
華聯期貨分析師曾可表示，商品屬性方面，白銀供應端增長顯著發(fā)力，而需求端有明顯增量，光伏、新能源汽車、AI數據中心的發(fā)展對白銀需求構成剛性支撐。此外，全球白銀ETF持續(xù)流入以及COMEX庫存持續(xù)下降，白銀可交割庫存處于歷史低位。因此，在戰(zhàn)略資源、金融屬性和工業(yè)屬性的三重驅動下，白銀中長期走勢預計保持強勁。（實習生周夢琪對本文亦有貢獻）
