近年來，隨著國內(nèi)金融市場的發(fā)展與居民財富管理意識的不斷增強，家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)正在經(jīng)歷調(diào)整。在銀行存款利率維持在較低水平、資本市場基礎(chǔ)制度持續(xù)完善的背景下，居民理財呈現(xiàn)出重新布局的態(tài)勢。市場參與者的選擇不再局限于單一渠道，而是向更加多元的金融產(chǎn)品擴散。
其中，以貨幣基金、債券基金和黃金基金構(gòu)成的“新三金”組合獲得市場關(guān)注，黃金資產(chǎn)熱度攀升，銀行理財與權(quán)益市場正積極進行產(chǎn)品創(chuàng)新，以適應(yīng)新的資金配置需求——這一系列變化，標(biāo)志著居民財富管理進入了更加注重平衡與規(guī)劃的新階段。
潘悅 制圖
理念變遷：儲蓄向多元配置轉(zhuǎn)型
長期以來，存款儲蓄在我國居民家庭金融資產(chǎn)中占據(jù)核心地位。近期數(shù)據(jù)顯示，這一資產(chǎn)結(jié)構(gòu)正在逐步優(yōu)化，多元化配置的趨勢日益明顯。這一變化的驅(qū)動因素是多方面的。從收益角度看，銀行存款利率目前普遍處于較低水平。記者走訪北京地區(qū)多家銀行了解到，不僅大額存單利率優(yōu)勢減弱、額度緊張，部分銀行的普通定期存款產(chǎn)品也提高了投資門檻或進行額度管理，這使得傳統(tǒng)儲蓄方式的吸引力相對下降。
與此同時，投資者的行為模式正在悄然發(fā)生轉(zhuǎn)變。招聯(lián)首席研究員董希淼表示，新一代投資者不再滿足于資金的靜態(tài)存放。他們開始主動尋求能夠兼顧安全性、流動性與收益潛力的綜合性解決方案。螞蟻財富與小紅書聯(lián)合發(fā)起的2025年度理財關(guān)鍵詞投票結(jié)果反映了這一趨勢：“新三金”等關(guān)鍵詞上榜，顯示出投資者視野的拓寬。作為標(biāo)準(zhǔn)化配置模板的“新三金”組合（貨幣基金、債券基金、黃金基金）尤其受到年輕群體歡迎。平臺數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月底，配置該組合的用戶已超2100萬，其中近半數(shù)為年輕投資者。
國家金融與發(fā)展實驗室財富管理研究中心主任王增武認(rèn)為，這體現(xiàn)了居民理財行為的深層次變化，“從行為特征看，正從依賴單一儲蓄工具，轉(zhuǎn)向主動構(gòu)建資產(chǎn)組合；從關(guān)注個別資產(chǎn)的短期漲跌，轉(zhuǎn)向注重整體資產(chǎn)配置的長期穩(wěn)健。這是家庭金融決策科學(xué)性提升的表現(xiàn)?！?/p>
值得注意的是，市場即將迎來定期存款的到期高峰。中金公司、國信證券等機構(gòu)的研究數(shù)據(jù)顯示，2026年居民定期存款到期規(guī)模預(yù)計將顯著超過2025年水平，其中1年期以上存款到期量高達數(shù)十萬億元。這部分資金的到期兌付，為資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的進一步調(diào)整提供了客觀條件。
資產(chǎn)配置：黃金成理財“壓艙石”
在居民資產(chǎn)配置從儲蓄向多元化轉(zhuǎn)型的過程中，黃金憑借其獨特的屬性，成為構(gòu)建投資組合的重要選擇。
2026年開年，黃金市場便以歷史性走勢吸引著全球目光。倫敦現(xiàn)貨黃金價格連續(xù)刷新紀(jì)錄。這股熱潮迅速傳導(dǎo)至國內(nèi)消費市場，主流黃金零售品牌價格應(yīng)聲上漲，周大福、老廟黃金等品牌足金價格單日每克上漲超過30元，普遍站上1570元/克以上。
金價的飆升并非單一因素所致，而是全球經(jīng)濟不確定性、地緣政治風(fēng)險與貨幣政策預(yù)期共同催化的結(jié)果。東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)瞿瑞指出，市場避險情緒的再度快速升溫是推動金價突破的核心動力。
專家表示，一方面，全球經(jīng)濟增長放緩跡象明顯，尤其是歐美主要經(jīng)濟體數(shù)據(jù)不佳，削弱了風(fēng)險資產(chǎn)吸引力，促使資本轉(zhuǎn)向黃金尋求“安全港”；另一方面，地緣政治風(fēng)險居高不下，國際緊張局勢加劇，持續(xù)推升市場的避險需求。此外，市場對未來通貨膨脹的預(yù)期，也凸顯了黃金作為傳統(tǒng)抗通脹資產(chǎn)的價值。
盡管開年漲勢凌厲，但市場對后續(xù)走勢保持審慎樂觀。瞿瑞預(yù)計，春節(jié)前國際金價可能在4800至5200美元/盎司區(qū)間波動。這是因為美聯(lián)儲貨幣政策節(jié)奏可能帶來短期擾動，但地緣政治等避險因素將繼續(xù)提供支撐。機構(gòu)方面也普遍看好黃金的中長期趨勢，高盛將2026年底黃金目標(biāo)價上調(diào)至每盎司5400美元，理由是全球央行持續(xù)購金以及美聯(lián)儲降息周期可能帶來的投資需求復(fù)蘇。
面對創(chuàng)紀(jì)錄的金價，多位分析人士對普通投資者的建議是，投資黃金需理性。專家強調(diào)，當(dāng)前支撐金價上行的長期邏輯（如全球經(jīng)濟不確定性、實際利率下行趨勢）未變，但投資者必須警惕高位波動風(fēng)險。理性的做法是以低風(fēng)險優(yōu)先、長期配置的視角對待黃金，將其作為資產(chǎn)組合中的“壓艙石”，而非短期炒賣的工具。投資者應(yīng)避免盲目追高，可考慮采取逢低分批布局的策略，并根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力，合理規(guī)劃黃金在總資產(chǎn)中的配置比例。
雙軌演進：理財“固收+”與股市“新活水”
面對居民資產(chǎn)配置偏好的變化，作為主要資金承接方的銀行理財行業(yè)與資本市場，正在產(chǎn)品、服務(wù)和機制上進行適應(yīng)性調(diào)整。
銀行理財行業(yè)著力提升其對穩(wěn)健型資金的吸引力。2025年以來，伴隨《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》等政策的落地，理財產(chǎn)品參與權(quán)益市場的渠道得以拓寬。這使得“固收+”、混合類等產(chǎn)品能夠更加靈活地借助權(quán)益投資來增強收益潛力。同時，理財公司也在加速布局指數(shù)型、主題型等策略更清晰的產(chǎn)品，以豐富供給體系，滿足細分需求。
A股市場也在為吸引中長期資金做出努力。2026年以來，市場活躍度有所提升，單日成交額一度創(chuàng)下新高，投資者開戶數(shù)保持增長。從資金傳導(dǎo)機制看，即便居民資金不直接進入二級市場，通過增配含有權(quán)益?zhèn)}位的銀行理財、公募基金等產(chǎn)品，也能間接為股市帶來增量資金。中金公司測算顯示，理財資金權(quán)益?zhèn)}位的穩(wěn)步提升，未來有望為市場帶來可觀的資金支持。
不過，對于居民部門資金流向權(quán)益市場的規(guī)模與節(jié)奏，市場觀點存在不同分析。一種觀察認(rèn)為，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，居民資金的主要流向仍是消費、還貸等領(lǐng)域，直接進入股市的比例相對有限，當(dāng)前市場的主力資金更多來源于存量投資者或機構(gòu)。另一種分析，如申萬宏源報告認(rèn)為，市場可能低估了因近年來部分大宗消費行為模式變化而積累的儲蓄規(guī)模，這部分資金若在預(yù)期改善條件下被調(diào)動起來，其潛力值得關(guān)注。國信證券也認(rèn)為，此輪儲蓄積累的地域和人群特征，可能意味著其具備較大的配置彈性。
董希淼指出，總體而言，居民金融資產(chǎn)的再配置將是一個多元、漸進的過程。資金將在不同風(fēng)險收益特征的金融產(chǎn)品間進行動態(tài)平衡。這一過程不僅對資產(chǎn)管理機構(gòu)的產(chǎn)品創(chuàng)新與風(fēng)險管理能力提出了更高要求，也促進了資本市場投資者結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和長期投資理念的傳播。
對廣大投資者而言，在資產(chǎn)選擇更加豐富的環(huán)境下，保持理性與紀(jì)律尤為重要。董希淼建議，投資決策應(yīng)基于個人的實際風(fēng)險承受能力、資金流動性需求和投資知識儲備，選擇與自己認(rèn)知相匹配的產(chǎn)品，避免盲目追逐市場熱點。在多元化配置時代，建立與自身情況相適應(yīng)的資產(chǎn)組合規(guī)劃，是實現(xiàn)財富長期穩(wěn)健增值的重要基礎(chǔ)。
