2025年，債券ETF市場迎來爆發(fā)式增長，成為金融市場中熠熠生輝的板塊。2026年，債券ETF市場能否延續(xù)強勢表現(xiàn)？哪類產(chǎn)品更受機構(gòu)青睞？后續(xù)應如何投資布局？
品類迭代 規(guī)模躍升
公開數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，全市場債券ETF總規(guī)模達8290.24億元，較2025年初的1739.73億元大幅增長6550.51億元，增幅高達376.52%，規(guī)模增量與增速均位居各類ETF之首；從數(shù)量上看，市場上的債券ETF共53只，占全部ETF數(shù)量的3.78%；就資產(chǎn)規(guī)?？?，其資產(chǎn)凈值合計占比已提升至13.77%，較2024年的占比大幅提高，顯示出債券ETF在資產(chǎn)配置體系中的地位愈發(fā)重要。
從債券ETF的組成結(jié)構(gòu)來看，2025年債券ETF的增量主要來自兩大新品類——基準做市信用債ETF與科創(chuàng)債ETF，兩類新品均為2025年首次上市，成為規(guī)模增長的核心動力。
具體來看，科創(chuàng)債ETF方面，中證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)2025年內(nèi)獲得了16只ETF產(chǎn)品的跟蹤，截至2025年底的合計管理規(guī)模達2807.48億元；上證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)有6只ETF掛鉤，年末規(guī)模為673.86億元；深證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)被2只ETF掛鉤，年末規(guī)模71.90億元，科創(chuàng)債相關ETF實現(xiàn)了從無到有的規(guī)模突破。
至于基準做市信用債ETF，2025年上證基準做市公司債指數(shù)相關ETF的年末總規(guī)模達到798.57億元，深證基準做市信用債指數(shù)相關ETF的年末規(guī)模為475.60億元。
新品類的出現(xiàn)極大地豐富了債券ETF的投資選擇，滿足了不同投資者對信用債領域指數(shù)化投資的需求。
多空博弈 暗藏機遇
在市場規(guī)模擴容的同時，2026年債券ETF能否延續(xù)2025年以來的向好表現(xiàn)？
“現(xiàn)階段，海外貨幣政策轉(zhuǎn)向的預期將對國內(nèi)債券ETF市場構(gòu)成正面影響?！币晃粰C構(gòu)交易員告訴記者，“從海外視角看，若美聯(lián)儲開啟降息周期，全球資金的風險偏好將發(fā)生改變，部分資金回流債市，必然會對債券ETF市場形成一定利好?！?/p>
華鑫證券的研究認為，海外流動性寬松預期升溫，有助于降低全球無風險利率水平，吸引資金流入相對穩(wěn)健的債券資產(chǎn)，間接提升債券ETF的配置價值。
同時，政策層面持續(xù)發(fā)力托底經(jīng)濟也將為債市帶來潛在支撐。例如，貨幣政策方面，興業(yè)證券固收團隊認為，央行可能通過降準等方式維持銀行體系流動性合理充裕，緩解銀行負債端壓力，引導資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟，同時降低債券市場的融資成本，推動債券價格上升，進而利好債券ETF。簡而言之，央行若靈活運用公開市場操作等工具，維持資金面平穩(wěn)，那么必然有利于穩(wěn)定債券ETF市場的投資情緒。
各機構(gòu)對于大類資產(chǎn)配置需求的上升也將對市場表現(xiàn)構(gòu)成支撐。隨著投資者資產(chǎn)配置理念的成熟，債券ETF作為分散風險、穩(wěn)定收益的重要工具，在大類資產(chǎn)配置中的需求日益增加。
可以看到，目前保險資金、養(yǎng)老金等長期資金出于資產(chǎn)負債久期匹配的需求，對債券ETF的配置需求正持續(xù)上升。
中信證券判斷，在經(jīng)濟增長存在一定不確定性的背景下，債券ETF能夠有效平滑投資組合波動，提升組合的風險收益比，預計2026年機構(gòu)投資者對債券ETF的配置比例將進一步提升，且科創(chuàng)債擴容將重塑信用債配置主線。
不過，市場中的偏空因素也不容忽視。就供給端來看，根據(jù)西南證券測算，2026年國債和地方債的凈融資規(guī)模分別為7.10萬億元（含5.10萬億元中央赤字及2萬億元特別國債）和5.7萬億元（含0.8萬億元地方赤字及4.9萬億元新增專項債）。一至四季度凈融資額占全年的比重預計分別為20.4%、24.4%、30.4%和24.8%，三季度供給占比高達三成，大概率會對資金面與債市情緒形成較大考驗，影響債券ETF表現(xiàn)。
不僅如此，監(jiān)管政策的變化對債券ETF市場也有潛在影響。如基金銷售新規(guī)中關于贖回費的要求可能導致部分將基金用作流動性管理工具的機構(gòu)降低風險偏好，短期內(nèi)，短債基金的負債端可能面臨較大沖擊，進而影響短久期信用債ETF表現(xiàn)。簡而言之，監(jiān)管部門若對債券市場交易規(guī)則、杠桿限制等業(yè)務進行調(diào)整，可能改變市場投資生態(tài)，增加債券ETF投資的不確定性。
久期控局 波段增效
鑒于2026年債市利率中樞大概率將維持窄幅震蕩格局，且短期缺乏明確趨勢性主線，因此聚焦投資布局，各機構(gòu)應回歸組合主動管理，合理控制久期。
西南證券建議，戰(zhàn)略上應以“中性偏穩(wěn)健”的久期水平作為組合的安全邊際和基準錨，保持組合彈性與流動性。華西證券補充建議，2026年，各機構(gòu)可延續(xù)中短久期配置思路，在2026年一至三季度降息窗口主動加配，嚴格規(guī)避超長債久期風險。
“展望后續(xù)，波段交易策略值得關注。”前述交易員稱，“投資者應提升交易敏銳度，緊扣政策微調(diào)、流動性收緊和市場情緒變化產(chǎn)生的鐘擺效應，靈活把握修復行情帶來的波段機會。例如，當央行開展逆回購操作，資金面短期寬松時，債券價格可能上漲，可適時買入債券ETF；當市場對國債發(fā)行規(guī)模擔憂加劇，債券價格下跌時，可逢低吸納，待市場情緒修復、價格回升后賣出獲利?！?/p>
2026年債市交易屬性提升已成為業(yè)界共識。一季度前段收益率料“易下難上”，二至三季度或逆風調(diào)整，四季度則重新尋向。
長江證券提醒，各機構(gòu)應關注宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布前后的市場波動，若數(shù)據(jù)不及預期時，那么債市往往存在交易性機會，通過把握這些短期波動，可提高資金使用效率，增強投資收益。
就品種選擇看，精耕細作仍為關鍵——各機構(gòu)可利用不同券種在特定時點的利差錯位進行結(jié)構(gòu)性配置或替代互換。例如，當科創(chuàng)企業(yè)信用利差處于歷史低位，且市場對科技創(chuàng)新板塊前景看好時，各機構(gòu)可增加科創(chuàng)債ETF配置；若市場對高等級信用債需求旺盛，則彼時基準做市信用債ETF可能有更好表現(xiàn)。不同券種受宏觀經(jīng)濟、行業(yè)政策等因素影響程度不同，通過合理的品種輪動，可優(yōu)化投資組合，提升整體收益。
