在人工智能（AI）需求增長與存儲產(chǎn)品價格周期性上行等因素驅(qū)動下，A股存儲芯片板塊迎來了業(yè)績兌現(xiàn)的“戴維斯雙擊”。隨著佰維存儲、德明利、江波龍等頭部公司陸續(xù)披露2025年度業(yè)績預(yù)告，行業(yè)呈現(xiàn)出存儲產(chǎn)品量價齊升的繁榮態(tài)勢，第四季度業(yè)績加速爆發(fā)。二級市場上，東方財富數(shù)據(jù)顯示，存儲芯片板塊表現(xiàn)亮眼，自2025年1月2日至2026年1月29日，該板塊累計漲幅超過101%。
龍頭領(lǐng)跑：多家公司業(yè)績大幅預(yù)增
從已披露的預(yù)告數(shù)據(jù)來看，存儲領(lǐng)域頭部企業(yè)營收與利潤均實現(xiàn)大幅增長。佰維存儲披露的業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計2025年實現(xiàn)營業(yè)收入100億元至120億元，同比增長49.36%至79.23%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤8.50億元至10.00億元，同比增長427.19%至520.22%。江波龍預(yù)計2025年全年營業(yè)收入為225億元至230億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.5億元至15.5億元，比上年同期增長150.66%至210.82%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為11.3億元至13.5億元，比上年同期增長578.51%至710.60%。
存儲龍頭德明利、兆易創(chuàng)新等也取得了良好的業(yè)績。德明利預(yù)計2025年實現(xiàn)營業(yè)收入103億元至113億元，同比增長115.82%至136.77%；實現(xiàn)歸母凈利潤6.5億元至8億元，同比增長85.42%至128.21%。兆易創(chuàng)新預(yù)計2025年度實現(xiàn)營業(yè)收入92.03億元左右，同比增長25%左右；歸母凈利潤為16.1億元左右，同比增長46%左右。
究其原因，AI 需求驅(qū)動下的供需格局結(jié)構(gòu)性反轉(zhuǎn)，是本輪業(yè)績爆發(fā)的核心邏輯。例如，江波龍在2025年度業(yè)績預(yù)告中指出，存儲價格在一季度觸底后企穩(wěn)回升，三季度末因AI服務(wù)器需求爆發(fā)及原廠產(chǎn)能向企業(yè)級產(chǎn)品傾斜，導(dǎo)致供給進(jìn)一步失衡，存儲價格持續(xù)上漲。公司依托高端產(chǎn)品布局、海外業(yè)務(wù)拓展及自有品牌優(yōu)勢，上半年實現(xiàn)扭虧為盈，下半年盈利水平穩(wěn)步提升，預(yù)計第四季度扣非凈利潤約為6.5億元至8.7億元。
從季度節(jié)奏來看，“翹尾效應(yīng)”顯著，隨著存儲行業(yè)自2025年下半年加速回暖，第四季度成為多家廠商的業(yè)績引爆點。其中，佰維存儲預(yù)計2025年第四季度單季營收同比增長105.09%至224.85%。德明利預(yù)計第四季度營收同比增長209.72%至294.79%。北京君正表示，2025年度公司營業(yè)收入同比增長，尤其是第四季度，公司實現(xiàn)了較好的收入增速。
機(jī)構(gòu)展望：2026年漲價趨勢有望延續(xù)
展望2026年，多家機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為存儲芯片漲價趨勢有望延續(xù)。中銀證券認(rèn)為，存儲全系產(chǎn)品價格2025年已出現(xiàn)較大幅度漲幅，2026年或進(jìn)一步上漲。本輪價格上漲則是由AI服務(wù)器和通用服務(wù)器共同驅(qū)動，還存在著結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)能轉(zhuǎn)換和多個維度的需求競爭，情況更為復(fù)雜，短缺和漲價或?qū)掷m(xù)更長時間。
招商證券研報稱，全球存儲價格從2025年上半年復(fù)蘇上漲以來，第三至第四季度現(xiàn)貨/合約價格加速上漲，近期逐步發(fā)現(xiàn)2026年第一季度各品類存儲價格環(huán)比漲幅超預(yù)期，該機(jī)構(gòu)預(yù)計2026年全年全球存儲供給整體維持偏緊狀態(tài)，AI需求增長持續(xù)高于產(chǎn)能擴(kuò)張速度，其他消費類存儲和利基型存儲受到產(chǎn)能擠壓和下游恐慌備貨等因素影響，價格漲幅也遠(yuǎn)超常規(guī)水平。
金融街證券研報同樣指出，展望2026年，存儲產(chǎn)能緊張趨勢有望延續(xù)。以“兩存”為代表的國產(chǎn)廠商擴(kuò)產(chǎn)動力充足，該機(jī)構(gòu)看好國產(chǎn)存儲廠商擴(kuò)產(chǎn)帶來的產(chǎn)能增量以及先進(jìn)工藝提升帶來的價值量提升。
