由于美國對外政策不確定性加大和美國債務持續(xù)攀升，多個歐洲國家顯現(xiàn)減持美國資產(chǎn)、多元化拓展貿(mào)易關(guān)系的趨勢。
歐洲養(yǎng)老基金逐步撤出美國資產(chǎn)
隨著歐美關(guān)系近期因美國總統(tǒng)特朗普威脅奪取格陵蘭島等事件趨于緊張，北歐不少大型投資機構(gòu)越發(fā)擔心持有美國資產(chǎn)的風險。1月以來，一些歐洲國家的養(yǎng)老基金表示已經(jīng)或正在出售所持美國國債或股票。
全球最大主權(quán)財富基金——挪威主權(quán)財富基金在美國的資產(chǎn)配置情況引發(fā)關(guān)注。據(jù)報道，一個挪威政府任命的專家組日前建議該基金為地緣政治動蕩加劇做好準備。
瑞典最大的私人養(yǎng)老基金——阿萊克塔養(yǎng)老基金日前則公開表示，在過去一年內(nèi)已出售其所持有的大部分美國國債，并稱這一決定是基于“美債和美元風險已經(jīng)增加的評估，這與美國政策不確定性增加、預算赤字龐大和政府債務增長相關(guān)聯(lián)”。法新社提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，阿萊克塔養(yǎng)老基金持有約1000億瑞典克朗（110.2億美元）美債。據(jù)一名知情人士透露，該基金去年已出售約700億至800億瑞典克朗的美債。
此外，丹麥“學界養(yǎng)老基金”日前也宣布，在1月底前拋售約1億美元的美債，理由是美國政府財政狀況不佳。另一家丹麥養(yǎng)老基金PBU同樣在出售美債，其負責人說：“我們希望擺脫對美國的依賴，以防特朗普決定直接對丹麥金融業(yè)實施制裁?！?/p>
美國財政部長貝森特否認歐洲人拋售美債資產(chǎn)是為報復美國覬覦格陵蘭島的說法，稱這是“完全錯誤的敘事”。他在世界經(jīng)濟論壇2026年年會期間告訴媒體記者，不擔心歐洲撤離美債市場。
除美債外，美股也遭歐洲資本拋售。英國媒體上月初報道，英國養(yǎng)老基金正在縮小對美國股票的風險敞口，原因是擔憂美國人工智能（AI）領(lǐng)域泡沫太大。這些養(yǎng)老金項目為數(shù)百萬英國儲戶管理總計超過2000億英鎊的資產(chǎn)。
美元資產(chǎn)或遭更大范圍拋售
美國的外交政策和內(nèi)部財政風險也引發(fā)國際機構(gòu)的擔憂，業(yè)界甚至發(fā)出提示，“賣出美國”交易或再次出現(xiàn)。
在線交易和投資機構(gòu)IG集團市場分析師托尼·西卡莫表示，對長期不確定性、潛在反制措施和去美元化趨勢等問題的擔憂，以及對美國領(lǐng)導層失去信心等因素，正在加速投資者拋售美元資產(chǎn)。
圖為在瑞典首都斯德哥爾摩拍攝的瑞典中央銀行大樓。新華社記者 付一鳴 攝
美國埃弗科國際戰(zhàn)略和投資集團副董事長克里希納·古哈表示，在全球大范圍出現(xiàn)避險行情的情況下，“賣出美國”交易或再次出現(xiàn)。特朗普在2025年4月初推出全面加征關(guān)稅的措施后，金融市場出現(xiàn)劇烈動蕩，“賣出美國”交易成為當時市場顯著特征。
美國橋水基金創(chuàng)始人瑞·達利歐在世界經(jīng)濟論壇2026年年會期間接受媒體采訪時表示，與貿(mào)易和貿(mào)易戰(zhàn)相對應的還有資本和資本戰(zhàn)。在發(fā)生沖突時，不能忽視資本戰(zhàn)的可能性。
法國興業(yè)銀行首席貨幣策略師基特·朱克斯認為，在美國的歐洲公共部門投資者可能會停止增加投資或拋售投資，美國資產(chǎn)的外國持有者或面臨財務損失風險。
歐洲最大資產(chǎn)管理公司東方匯理表示，隨著美元主導地位動搖，投資者正加速削減美元資產(chǎn)并轉(zhuǎn)向低風險資產(chǎn)。東方匯理首席投資官文森特·莫蒂埃在接受彭博電視采訪時指出，美國巨額赤字以及美聯(lián)儲未來政策的不確定性，是推動資金從美元大規(guī)模向其他資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的關(guān)鍵驅(qū)動力。地緣政治摩擦也在加速投資者逃離美元。莫蒂埃警告稱，特朗普對傳統(tǒng)盟友的持續(xù)指責，包括最近因格陵蘭島問題與歐洲國家發(fā)生的爭執(zhí)，以及持續(xù)的關(guān)稅威脅，都將付出代價。
美國雙線資本公司首席執(zhí)行官杰弗里·岡拉克接受美國消費者新聞與商業(yè)頻道采訪時說，一段時間以來，投資者更傾向于選擇黃金這類有形的避險資產(chǎn)，而美元未表現(xiàn)出避險貨幣的特性。
隨著“拋售美國”現(xiàn)象再次上演，彭博社日前爆料，美國資產(chǎn)管理巨頭貝萊德公司近期加入做空美債的隊伍。貝萊德高級投資經(jīng)理湯姆·貝克爾說，市場低估了美國和英國通脹將持續(xù)存在的風險，他一直在拋售這兩個國家的政府債券。貝克爾與他人共同管理約41億美元規(guī)模的“貝萊德戰(zhàn)術(shù)機遇基金”。自去年年底以來，他一直在增加長端美債和英債的空頭頭寸，他預計這兩國物價居高不下將阻礙降息進程。
貿(mào)易多元化背景下歐美博弈加劇
面對“美國沖擊”，歐洲正竭力“自救”。歐盟與印度近日簽署自貿(mào)協(xié)定，釋放出清晰信號：歐洲要加速“去美國風險”。前不久，歐盟與南方共同市場正式簽署自貿(mào)協(xié)定，擴展屬于自己的“朋友圈”。這些舉措旨在分散風險，并告訴華盛頓：歐洲的貿(mào)易版圖不只有美國。
中歐經(jīng)貿(mào)合作同樣受到矚目。近期，中歐本著相互尊重態(tài)度，在世貿(mào)組織規(guī)則框架下妥善解決電動汽車案，顯著提振市場信心，為中歐汽車貿(mào)易投資合作注入新的動力。大眾、空客等歐洲企業(yè)不斷在華加碼布局。
近期，歐洲多國領(lǐng)導人相繼訪華，釋放出強烈的政治信號：他們在重新審視全球格局下的自身定位，尋找能夠提供增長動力和穩(wěn)定性的方案。
有分析認為，只有戰(zhàn)略自主，歐洲才能在動蕩世界中保持并延續(xù)繁榮。當前的國際變局，對于歐洲而言無異于痛苦但寶貴的契機。無論是“向東看”，還是與南共市攜手，歐洲正在認識到：世界很大，選擇很多。
據(jù)美國《華爾街日報》報道，去年秋天，歐盟為在俄烏談判中向美國施壓，曾討論過拋售美債問題，但這項被稱為“核選項”的手段風險極高，至今尚未啟用。一方面，美聯(lián)儲可能作為買家介入；另一方面，美國可能采取反制措施。最壞的情況下，美國可能削減對歐洲的防務支持，將歐洲排除在環(huán)球銀行間金融通信協(xié)會（SWIFT）系統(tǒng)之外，甚至凍結(jié)歐洲在美資產(chǎn)。
德國《經(jīng)濟周刊》文章說，與其立刻大規(guī)模拋售，歐洲更現(xiàn)實的選擇是逐步降低美債持有比例。這一做法在純粹的收益考量下，也越來越被認為是明智之舉。
