2月6日，普華永道發(fā)布《2025年中國企業(yè)并購市場回顧及展望》報告顯示，受益于資本市場估值修復、政策紅利釋放及產業(yè)升級加速等多重積極因素，2025年中國企業(yè)并購市場實現(xiàn)顯著回暖，交易規(guī)模與數(shù)量同步大幅回升。2025年披露交易總額超4000億美元，同比激增47%，創(chuàng)五年以來首次回升；交易總量突破12000宗，漲幅近20%，市場整體活躍度全面增強。
報告顯示，2025年并購市場的強勁復蘇主要由境內戰(zhàn)略投資主導，全年境內戰(zhàn)略投資者達成3639宗并購交易，交易額達2390億美元，同比大幅提升83%。在境內戰(zhàn)略投資領域的34宗超大型交易中，超半數(shù)由國資牽頭推動，且多集中于半導體、人工智能、新能源等國家戰(zhàn)略產業(yè)，反映出政策引導下行業(yè)整合的深化。
普華永道中國內地企業(yè)并購服務合伙人郭偉表示：“2025年境內并購市場的爆發(fā)式增長，得益于資本市場估值修復、IPO市場回暖為交易提供的良好定價基礎，而行業(yè)整合深化、技術突破加速以及財務投資者退出需求增強，進一步激活了市場交易活力。支持大型并購交易的政策持續(xù)發(fā)力，為市場注入了明確的增長動力。”
財務投資者方面，市場參與度持續(xù)恢復。普華永道數(shù)據(jù)顯示，2025年私募股權基金交易量達1189宗，交易額達1394億美元，同比分別增長14%和16%。全年達成14宗超大型交易，其中8宗由國資背景基金主導，資金重點布局高科技、工業(yè)品與醫(yī)療健康三大領域。風險投資市場表現(xiàn)尤為亮眼，受人工智能、AI應用及機器人等前沿科技投資熱潮推動，全年交易量創(chuàng)下7382宗的歷史新高，其中高科技行業(yè)交易量超3000宗，占比達42%，有力助推了產業(yè)轉型升級。
普華永道中國國際稅務服務主管合伙人王鵬表示：“2025年財務投資市場呈現(xiàn)‘募資穩(wěn)、投資準、退出活’的良性循環(huán)態(tài)勢。新設立基金數(shù)量創(chuàng)下歷史新高，人民幣基金的主導地位持續(xù)鞏固，為市場提供了充裕的資本供給。投資端聚焦高科技、醫(yī)療健康等戰(zhàn)略賽道，與國家產業(yè)升級方向同頻共振；退出端則形成并購退出與香港IPO退出雙輪驅動的格局，尤其是香港聯(lián)交所成為生物醫(yī)藥等新興產業(yè)的重要退出陣地，有效緩解了長期以來的退出壓力，也為行業(yè)可持續(xù)發(fā)展奠定了堅實基礎。”
其中，中國內地企業(yè)海外并購在2025年呈現(xiàn)顯著反彈態(tài)勢。2025年宣布海外并購交易272宗，同比增長5%；交易總額達230億美元，同比大幅增長88%，雖整體規(guī)模仍處低位，但復蘇勢頭強勁。其中，超大型海外并購交易達7宗，較2024年實現(xiàn)翻倍增長，其中4宗集中于歐洲消費品行業(yè)，反映出國內消費者對高品質進口商品需求增長的特點。
從投資區(qū)域看，歐洲繼續(xù)保持中國企業(yè)海外投資首選地位，交易金額和交易量均領先于其他區(qū)域。值得注意的是，民營企業(yè)已連續(xù)三年成為海外并購最活躍的主體，參與程度與投資規(guī)模均超越國有企業(yè)和財務投資者，已成為中國企業(yè)“走出去”的核心力量。
展望2026年，普華永道預計高科技（如半導體和AI等）、工業(yè)品（新質生產力）、新能源、生物醫(yī)藥及消費品等領域將成為并購交易的核心賽道，2026年市場整體交易額與交易量有望實現(xiàn)穩(wěn)步增長。
普華永道中國交易服務部市場主管合伙人吳可表示，2025年中國并購市場成功實現(xiàn)觸底反彈，展現(xiàn)出強大的市場韌性與增長潛力。未來，隨著產業(yè)發(fā)展和資本環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化，并購在資源整合中的作用會更加凸顯，將為相關產業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展提供有力支持。
