日前，聚石化學(xué)（688669.SH）披露收到廣東證監(jiān)局下發(fā)的《行政處罰決定書》。因2023年上半年通過開展虛假貿(mào)易業(yè)務(wù)虛增營業(yè)收入1.57億元，公司及相關(guān)負(fù)責(zé)人合計(jì)被罰670萬元。
此次財(cái)務(wù)造假的核心源于聚石化學(xué)一筆失敗的收購——此前耗資6000萬元收購的子公司廣東冠臻科技有限公司（簡稱“冠臻科技”）不僅業(yè)績持續(xù)虧損，更在此期間主導(dǎo)虛假交易。在剝離該子公司后，聚石化學(xué)主業(yè)拓展仍陷困境，公司最新業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2025年扣非凈利潤為負(fù)。此前的2023年和2024年其扣非凈利潤均為負(fù)值。
虛增收入遭處罰
廣東證監(jiān)局下發(fā)的《行政處罰決定書》顯示，經(jīng)立案調(diào)查查明，聚石化學(xué)及其子公司通過三類無商業(yè)實(shí)質(zhì)的貿(mào)易業(yè)務(wù)操縱財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，違規(guī)行為集中發(fā)生在2023年上半年。
其一，聚石化學(xué)原子公司冠臻科技實(shí)際控制佛山市亨諾德貿(mào)易有限公司等4家貿(mào)易企業(yè)，通過無實(shí)際貨物交割的虛假貿(mào)易，對應(yīng)虛增收入8655.09萬元，虛增成本8823.81萬元，虛減利潤168.72萬元。其二，聚石化學(xué)介入到第三方公司已開展的聚丙烯等貿(mào)易鏈條中，對應(yīng)的采購和銷售金額基本一致，貨物僅以自行制作的貨權(quán)轉(zhuǎn)讓單流轉(zhuǎn)，虛增收入和成本金額均為5223.64萬元，未虛增利潤。其三，聚石化學(xué)子公司安徽聚潤貿(mào)易有限公司向福建、湖北兩家石化企業(yè)銷售異辛烷貨物，但貨物未實(shí)際出庫，對應(yīng)虛增收入1802.01萬元，虛增成本1799.58萬元，虛增利潤2.43萬元。
上述三類行為合計(jì)導(dǎo)致聚石化學(xué)2023年半年度虛增營業(yè)收入1.57億元、虛增營業(yè)成本1.58億元、虛減利潤166.29萬元，分別占當(dāng)期營業(yè)總收入、總成本、利潤總額絕對值的8.32%、8.51%、6.81%。
基于上述違法事實(shí)與責(zé)任認(rèn)定，廣東證監(jiān)局依據(jù)相關(guān)規(guī)定對聚石化學(xué)主體責(zé)令改正、給予警告，并處以240萬元罰款。時(shí)任董事長、總經(jīng)理陳鋼因全面負(fù)責(zé)經(jīng)營管理且知悉違規(guī)行為未有效管控，被罰款180萬元；時(shí)任董事、副總經(jīng)理劉鵬輝因組織開展無商業(yè)實(shí)質(zhì)貿(mào)易業(yè)務(wù)，被罰款90萬元；時(shí)任董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)伍洋因知悉融資導(dǎo)向的虛假交易卻未采取措施，及冠臻科技時(shí)任總經(jīng)理徐建軍因組織核心虛假貿(mào)易，均被罰款80萬元。
6000萬元股權(quán)收購成業(yè)績“包袱”
此次聚石化學(xué)財(cái)務(wù)造假的核心——冠臻科技，是一家以從事橡膠和塑料制品業(yè)為主的企業(yè)。2021年7月，聚石化學(xué)擬以1.32億元的交易對價(jià)收購冠臻科技55%股權(quán)，借此整合公司資源，爭取成為全國透氣膜頭部企業(yè)。當(dāng)年9月起，冠臻科技納入公司合并報(bào)表范圍。
然而冠臻科技的業(yè)績表現(xiàn)遠(yuǎn)不達(dá)預(yù)期。2021年，該公司全年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤-1672.36萬元，與收購協(xié)議中業(yè)績承諾的2000萬元相距甚遠(yuǎn)。2022年4月，經(jīng)雙方協(xié)議，該次收購對價(jià)調(diào)整至6000萬元。
2022年至2024年，冠臻科技的扣非凈利潤分別為981.85萬元、-4726.30萬元、-3202.14萬元，均未完成對賭業(yè)績。也正是在此期間，冠臻科技通過“左手倒右手”虛增收入。
在2021年、2023年、2024年的合并財(cái)務(wù)報(bào)表中，聚石化學(xué)分別對冠臻科技計(jì)提商譽(yù)減值損失7040.27萬元、1197.36萬元、1343.75萬元，這也成為聚石化學(xué)這幾年歸母凈利潤持續(xù)下滑的主要因素之一。
在持續(xù)虧損的情況下，截至2024年末，冠臻科技的凈資產(chǎn)已為負(fù)值，從市場環(huán)境和經(jīng)營情況來看，短期內(nèi)扭虧為盈的可能性較小，未來經(jīng)營只能依靠公司提供借款，已成為聚石化學(xué)業(yè)績“包袱”，公司也難以支持其繼續(xù)經(jīng)營。鑒于此，2025年4月，聚石化學(xué)與冠臻科技的受益所有人徐建軍、徐姜娜簽署了相關(guān)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，由徐建軍、徐姜娜以5萬元對價(jià)購回冠臻科技55%股權(quán)，并需支付6000萬元業(yè)績補(bǔ)償款。
扣非凈利潤預(yù)計(jì)三連虧
剝離冠臻科技并收到部分業(yè)績補(bǔ)償款之后，聚石化學(xué)2025年還對部分效益較差的子公司進(jìn)行合并或注銷，降低了經(jīng)營成本，這使公司減少了一定虧損。
不過，聚石化學(xué)的經(jīng)營困境并未徹底消失。公開資料顯示，公司成立于2007年并在2021年上市，主營業(yè)務(wù)是化工新材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。圍繞改性塑料業(yè)務(wù)，公司近年開始向產(chǎn)業(yè)鏈上游布局石化材料和精細(xì)化工，向下游拓展應(yīng)用產(chǎn)品。
2023年，聚石化學(xué)完成對安徽海德化工科技有限公司的破產(chǎn)重整投資，進(jìn)入液化石油氣產(chǎn)品生產(chǎn)加工領(lǐng)域。截至2025年7月，公司辦妥相關(guān)資質(zhì)，當(dāng)年下半年起量產(chǎn)成品油；2025年6月，經(jīng)過4年建設(shè)，公司募投項(xiàng)目“無鹵阻燃劑擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”開始試生產(chǎn)。
然而，石化材料和精細(xì)化工領(lǐng)域的投資成果暫未顯現(xiàn)，甚至拖累了公司業(yè)績。聚石化學(xué)日前披露的2025年業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)全年歸母凈利潤為-1.2億元至-0.9億元，扣非后歸母凈利潤為-1.55億元至-1.25億元，這意味著公司扣非歸母凈利潤將連虧三年。另一方面，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2025年第三季度，聚石化學(xué)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量持續(xù)為負(fù)，賬面上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物持續(xù)凈流出，資產(chǎn)負(fù)債率則從57.77%一路走高至72.1%。
聚石化學(xué)在2025年業(yè)績預(yù)告中表示，業(yè)績變動(dòng)主要原因系2025年度公司液化石油氣業(yè)務(wù)營收大幅下降、虧損加劇，這主要是受國際原油市場價(jià)格波動(dòng)的影響，原材料出現(xiàn)短期供需失衡和價(jià)格劇烈波動(dòng)，相關(guān)生產(chǎn)排期受到影響，毛利率進(jìn)一步收窄。此外，2025年公司精細(xì)化工業(yè)務(wù)收入增加、利潤減少。一方面，多聚磷酸需求增加導(dǎo)致收入增長；另一方面，“無鹵阻燃劑擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”開始試生產(chǎn)后，產(chǎn)能爬坡階段單位固定成本相對較高，折舊、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用同步增加，效益尚未得到體現(xiàn)。
根據(jù)聚石化學(xué)此前公告，“無鹵阻燃劑擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”受項(xiàng)目初期氣候條件、施工能力、產(chǎn)線優(yōu)化、設(shè)備調(diào)試、行政審批等多重因素影響，預(yù)計(jì)達(dá)到可使用狀態(tài)日期已由2025年10月延期至2026年6月。
