2月24日晚，微導(dǎo)納米（688147.SH）發(fā)布2025年度業(yè)績快報。2025年，微導(dǎo)納米全年實現(xiàn)營業(yè)收入26.32億元，其中，半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為突出，成為公司驅(qū)動業(yè)績增長的核心動力，營業(yè)收入達到8.81億元，同比增長169.12%，收入占比由12.14%大幅提升至33.50%。
2025年，面對半導(dǎo)體行業(yè)持續(xù)高景氣、光伏行業(yè)階段性供需壓力加劇的復(fù)雜外部環(huán)境，微導(dǎo)納米堅持以創(chuàng)新驅(qū)動為導(dǎo)向，積極把握市場結(jié)構(gòu)性機遇，持續(xù)推進業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
光伏業(yè)務(wù)方面，受行業(yè)階段性供需錯配影響，業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)營收15.89億元，對總收入貢獻度有所回落。疊加新建產(chǎn)能投用帶來的折舊增加等因素，公司2025年歸母凈利潤為2.13億元。具體來看：一是公司基于市場變化對光伏相關(guān)項目進行資產(chǎn)減值計提，屬于一次性的審慎財務(wù)處理；二是為保持在半導(dǎo)體先進制程及下一代光伏電池領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，公司持續(xù)高強度研發(fā)投入。上述戰(zhàn)略性投入已轉(zhuǎn)化為公司在手訂單的持續(xù)增長與技術(shù)壁壘的不斷加固，為未來業(yè)績釋放蓄積了充足動能。
半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)放量增長 成為業(yè)績核心驅(qū)動力
2025年，微導(dǎo)納米半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)實現(xiàn)重要突破，新簽訂單屢創(chuàng)新高，在手訂單儲備充足。多款A(yù)LD和CVD設(shè)備獲得重點客戶驗證及量產(chǎn)導(dǎo)入，High-k、金屬化合物、硬掩膜等核心產(chǎn)品的量產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴大，市場滲透率穩(wěn)步提升。
得益于此，公司2025年半導(dǎo)體設(shè)備收入為8.81億元，同比增長169.12%，收入占比從12.14%躍升至33.5%，這一跨越式增長標志著戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型取得實質(zhì)性成效，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)實現(xiàn)根本性優(yōu)化，顯示該業(yè)務(wù)已從“培育期”正式進入“收獲期”，成為驅(qū)動公司增長的核心引擎。隨著公司在存儲、邏輯、先進封裝領(lǐng)域核心工藝設(shè)備的持續(xù)滲透，以及智能化工廠產(chǎn)能的逐步釋放，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)有望繼續(xù)引領(lǐng)公司進入新一輪高質(zhì)量成長周期，估值邏輯亦將隨著業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化而迎來重估。
在存儲芯片領(lǐng)域，微導(dǎo)納米ALD設(shè)備在國內(nèi)主要存儲芯片制造商產(chǎn)線中的份額持續(xù)提升，特別是面向3D NAND和DRAM工藝的設(shè)備已實現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)交付。隨著國內(nèi)存儲芯片產(chǎn)能持續(xù)擴張，公司在手訂單保持高速增長。
在邏輯芯片領(lǐng)域，微導(dǎo)納米與國內(nèi)主流廠商保持穩(wěn)定合作，多款設(shè)備已通過嚴格技術(shù)驗證，關(guān)鍵指標達到國際先進水平，能夠滿足當前及未來技術(shù)迭代需求。隨著高端國產(chǎn)薄膜沉積設(shè)備需求的增長，該領(lǐng)域業(yè)務(wù)有望持續(xù)擴展。
在先進封裝領(lǐng)域，微導(dǎo)納米針對先進封裝工藝開發(fā)的低溫薄膜沉積設(shè)備，采用獨特的低溫控制技術(shù)，在保證高質(zhì)量薄膜沉積的同時，有效解決高翹曲度晶圓的工藝難題。相關(guān)設(shè)備已在客戶端驗證，市場前景廣闊。作為國內(nèi)少數(shù)具備該領(lǐng)域設(shè)備研發(fā)與生產(chǎn)能力的企業(yè)之一，微導(dǎo)納米未來有望深度受益于先進封裝技術(shù)的快速發(fā)展。
微導(dǎo)納米受益于AI浪潮 高強度研發(fā)構(gòu)筑長期競爭力
2025年，得益于微導(dǎo)納米繼續(xù)保持高比例的研發(fā)投入，公司在原子層沉積核心技術(shù)領(lǐng)域的持續(xù)深耕，構(gòu)筑了深厚的專利壁壘和技術(shù)護城河。
據(jù)國際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會SEMI預(yù)測，2025年全球半導(dǎo)體制造設(shè)備總銷售額預(yù)計達1330億美元，同比增長13.7%，創(chuàng)歷史新高；2027年有望進一步攀升至1560億美元，增長主要由人工智能相關(guān)投資拉動，主要方向涵蓋先進邏輯、存儲及先進封裝技術(shù)。其中，中國作為全球最大的半導(dǎo)體設(shè)備市場，國產(chǎn)化進程的加速為本土企業(yè)提供了歷史性機遇。
作為國內(nèi)薄膜沉積設(shè)備領(lǐng)域的核心參與者，微導(dǎo)納米正受益于這一輪國產(chǎn)化浪潮。2025年，公司股價整體呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，11月盤中最高市值一度突破300億元，全年獲得長江證券、浙商證券等多家主流券商密集覆蓋。進入2026年，伴隨半導(dǎo)體業(yè)務(wù)價值持續(xù)被市場認知，微導(dǎo)納米股價漲勢進一步加速，年初至今漲幅超過44%，并于2月創(chuàng)下歷史新高，印證了市場對公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成效的高度認可。
此外，微導(dǎo)納米正在推進的半導(dǎo)體薄膜沉積設(shè)備智能化工廠建設(shè)項目，預(yù)計將于2026年逐步釋放產(chǎn)能，為持續(xù)增長的市場需求提供有力支撐。
展望未來，微導(dǎo)納米將繼續(xù)聚焦存儲、邏輯、先進封裝三大半導(dǎo)體領(lǐng)域，鞏固ALD技術(shù)的領(lǐng)先優(yōu)勢；同時緊跟光伏技術(shù)迭代趨勢，推動海外市場布局，以高強度研發(fā)投入構(gòu)筑長期競爭力。隨著智能化工廠建設(shè)項目逐步落地，公司產(chǎn)能支撐能力將進一步增強，為高質(zhì)量增長奠定堅實基礎(chǔ)。
