隨著保險(xiǎn)公司陸續(xù)披露2025年第四季度償付能力報(bào)告，在行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)可控的格局下，仍有少數(shù)機(jī)構(gòu)未能跨越監(jiān)管紅線。作為中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理股份有限公司旗下的人身險(xiǎn)公司，長(zhǎng)生人壽最新披露的數(shù)據(jù)顯示，其核心償付能力充足率為64.8%，綜合償付能力充足率為79.7%，后者的監(jiān)管要求為不低于100%，公司因此跌出達(dá)標(biāo)陣營(yíng)。與此同時(shí)，該公司預(yù)計(jì)下一季度核心償付能力充足率將進(jìn)一步降至32.3%，綜合償付能力充足率降至50.3%。
對(duì)于償付能力不達(dá)標(biāo)的原因，長(zhǎng)生人壽方面表示，目前償付能力充足率暫時(shí)偏低，主要受市場(chǎng)利率下行影響，公司負(fù)債端準(zhǔn)備金計(jì)提相應(yīng)增加，這與公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況無(wú)直接關(guān)聯(lián)。公司強(qiáng)調(diào)日常運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健，現(xiàn)金流充足，能夠充分保障保單持有人的合法權(quán)益。
在保險(xiǎn)公司利潤(rùn)普遍上漲的2025年，長(zhǎng)生人壽卻交出了一份虧損5.12億元的成績(jī)單。數(shù)據(jù)顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入19.26億元，年末凈資產(chǎn)為-2.26億元，已經(jīng)跌破“零線”。
值得注意的是，投資端的拖累成為長(zhǎng)生人壽償付能力承壓的重要因素。公司在償付能力報(bào)告中披露了兩項(xiàng)重大投資損失：在“光大永明—中信國(guó)安棉花片危改項(xiàng)目不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃”中，長(zhǎng)生人壽投入資金1.94億元，當(dāng)期減值2900萬(wàn)元（審計(jì)前），累計(jì)減值已達(dá)6857萬(wàn)元（審計(jì)前）；在海航集團(tuán)破產(chǎn)重整專項(xiàng)服務(wù)信托中，公司投入資金4613萬(wàn)元，當(dāng)期減值2100萬(wàn)元（審計(jì)前）。僅這兩項(xiàng)投資損失，就分別導(dǎo)致綜合償付能力充足率下降3.0個(gè)和2.8個(gè)百分點(diǎn)，核心償付能力充足率分別下降3.3個(gè)和2.8個(gè)百分點(diǎn)。
根據(jù)《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》，保險(xiǎn)公司需同時(shí)滿足“核心償付能力充足率不低于50%、綜合償付能力充足率不低于100%、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)在B類及以上”三項(xiàng)監(jiān)管要求。長(zhǎng)生人壽2025年一、二季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)結(jié)果均為B類，但綜合償付能力充足率已跌破監(jiān)管設(shè)定的“紅線”。
業(yè)內(nèi)專家指出，在當(dāng)前監(jiān)管框架下，資本充足只是必要條件，而非充分條件。北京大學(xué)中國(guó)保險(xiǎn)與社會(huì)保障研究中心專家委員會(huì)委員朱俊生表示，總體來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)對(duì)中小險(xiǎn)企的意義，已逐步從合規(guī)監(jiān)測(cè)指標(biāo)，演變?yōu)殚L(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)能力的重要信號(hào)。其關(guān)注重點(diǎn)不僅在于資本充足水平，更在于公司是否具備穩(wěn)定、有效、可持續(xù)的治理機(jī)制。
面對(duì)償付能力亮起的“紅燈”，長(zhǎng)生人壽也披露了未來(lái)的改善計(jì)劃與具體措施。公司表示，在資產(chǎn)端，將通過(guò)配置長(zhǎng)期利率債以降低資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配，提升償付能力充足率；在負(fù)債端，積極采取措施鼓勵(lì)新業(yè)務(wù)銷售，增加保障性業(yè)務(wù)占比，努力維持償付能力充足。同時(shí)，股東方高度重視公司償付能力問(wèn)題，已加快推進(jìn)資本補(bǔ)充的相關(guān)工作，盡快解決償付能力問(wèn)題。公司也在加快風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置，以階段性改善償付能力。
從投資收益指標(biāo)來(lái)看，2025年長(zhǎng)生人壽凈資產(chǎn)收益率為-187.20%，總資產(chǎn)收益率為-3.58%；投資收益率為3.93%，綜合投資收益率為0.14%。近三年平均投資收益率為4.78%，平均綜合投資收益率為5.45%。盡管公司2025年四季度末核心償付能力充足率較上季度的38.9%回升25.9個(gè)百分點(diǎn)，綜合償付能力充足率較上季度的61.3%回升18.5個(gè)百分點(diǎn)，但距離監(jiān)管要求仍有差距。隨著分類監(jiān)管持續(xù)推進(jìn)，風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)在行業(yè)分化和機(jī)構(gòu)篩選中的作用或?qū)⑦M(jìn)一步凸顯，長(zhǎng)生人壽如何盡快通過(guò)“輸血”與“造血”相結(jié)合的方式回歸達(dá)標(biāo)陣營(yíng)，仍有待觀察。
