2026年3月初，廣東證監(jiān)局發(fā)布行政監(jiān)管措施決定書，對(duì)管理規(guī)模近百億元的廣東中科科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)投資管理有限責(zé)任公司（以下簡稱"中科科創(chuàng)"）采取責(zé)令改正措施，因其存在基金投資非標(biāo)業(yè)務(wù)、違規(guī)關(guān)聯(lián)交易、信披違規(guī)等多項(xiàng)問題。該事件引發(fā)行業(yè)廣泛關(guān)注，成為2026年以來私募創(chuàng)投領(lǐng)域最具有代表性的合規(guī)警示案例。
監(jiān)管文件顯示，中科科創(chuàng)管理的廣東中科白云新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金有限公司將資金用于融資租賃業(yè)務(wù)，且基金到期后未能完成清算，并存在未按合同約定履行關(guān)聯(lián)交易決策程序、5只基金未按時(shí)披露季度報(bào)告等違規(guī)情形。
穿透股權(quán)結(jié)構(gòu)可見，中科科創(chuàng)背后是知名百億私募中科招商及其實(shí)控人單祥雙。企查查數(shù)據(jù)顯示，單祥雙目前關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)記錄高達(dá)61條，其控制的"中科系"企業(yè)近年來頻現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)與司法糾紛。
業(yè)內(nèi)人士表示，此次被罰的中科科創(chuàng)管理著超50只基金，本應(yīng)成為創(chuàng)投行業(yè)的合規(guī)標(biāo)桿，卻因"踩紅線"陷入輿論漩渦。其違規(guī)投資融資租賃業(yè)務(wù)的行為，直接違反了私募相關(guān)規(guī)定中關(guān)于私募基金不得從事借（存）貸、擔(dān)保、明股實(shí)債等非私募基金業(yè)務(wù)的禁止性條款，暴露出部分老牌私募在資本寒冬中為維持運(yùn)轉(zhuǎn)而"病急亂投醫(yī)"的生存焦慮。
"中科科創(chuàng)的案例絕非個(gè)例，它揭示了創(chuàng)投私募在向真股權(quán)投資轉(zhuǎn)型過程中的陣痛。"深圳某私募負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，"過去那種'募投管退'各環(huán)節(jié)粗放經(jīng)營的模式已走到盡頭。特別是關(guān)聯(lián)交易問題，由于私募基金架構(gòu)復(fù)雜，GP與LP之間存在天然信息不對(duì)稱，若缺乏嚴(yán)格的決策程序和信息披露，極易演變?yōu)槔孑斔偷陌档馈?
該負(fù)責(zé)人還指出，2026年以來廣東證監(jiān)局開出的10多張罰單中，股權(quán)創(chuàng)投類私募占到了9家，監(jiān)管層對(duì)此態(tài)度明確：只要觸碰投資者權(quán)益的紅線，無論管理規(guī)模多大、歷史業(yè)績多輝煌，都必須付出代價(jià)。
更深層的行業(yè)問題在于創(chuàng)投基金退出渠道收窄倒逼機(jī)制下的投資異化。相關(guān)人士指出，隨著IPO節(jié)奏放緩，一級(jí)市場項(xiàng)目退出周期拉長，部分創(chuàng)投基金為保障現(xiàn)金流，被迫將資金投向融資租賃等類固收業(yè)務(wù)以獲取短期收益，這實(shí)質(zhì)上背離了創(chuàng)投基金扶持新興產(chǎn)業(yè)的初心。中科科創(chuàng)旗下基金到期后未清算、反而投資非標(biāo)資產(chǎn)的行為，正是這一畸形邏輯的縮影。
與此同時(shí)，中科科創(chuàng)管理的珠海橫琴中科卓富一號(hào)、二號(hào)等5只基金在2024年至2025年期間集體"失聲"，未按合同約定時(shí)限披露季度報(bào)告，顯示出內(nèi)部治理的失效。
針對(duì)此類亂象，監(jiān)管部門已在強(qiáng)化制度約束。近期發(fā)布的《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》實(shí)施細(xì)則進(jìn)一步明確了私募證券與私募股權(quán)的業(yè)務(wù)邊界，對(duì)"偽私募"實(shí)施零容忍。
業(yè)內(nèi)人士建議，私募行業(yè)應(yīng)借鑒公募基金的最佳實(shí)踐，建立強(qiáng)制性的信息披露平臺(tái)和關(guān)聯(lián)交易審查系統(tǒng)，引入獨(dú)立第三方托管機(jī)制，杜絕資金挪用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于中科科創(chuàng)而言，責(zé)令改正只是第一步，接下來需提交書面整改報(bào)告、清理非標(biāo)資產(chǎn)、完善信披制度，并就可能存在的關(guān)聯(lián)交易利益輸送向投資者作出合理解釋。而對(duì)于整個(gè)"中科系"來說，如何在實(shí)控人信用危機(jī)中重建市場信任，將是比應(yīng)對(duì)罰單更為嚴(yán)峻的長期挑戰(zhàn)。
