現(xiàn)代化的本質(zhì)是人的現(xiàn)代化，推進中國式現(xiàn)代化的一項重要目標是促進人的全面發(fā)展和人口高質(zhì)量發(fā)展。繼2025年政府工作報告首次寫入“投資于人”，提出推動更多資金資源“投資于人”、服務(wù)于民生。今年政府工作報告進一步指出，財政支出繼續(xù)保持相當規(guī)模，持續(xù)用力優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，更加注重支持提振消費、投資于人、保障民生等方面。“十五五”規(guī)劃綱要也強調(diào)，堅持惠民生和促消費、投資于物和投資于人緊密結(jié)合。這標志著推進中國式現(xiàn)代化進程中投資發(fā)展戰(zhàn)略和相應(yīng)的投融資政策導(dǎo)向的重大調(diào)整轉(zhuǎn)變。
“投資于人”是中國式現(xiàn)代化進程中促進人的全面發(fā)展和人口高質(zhì)量發(fā)展從而實現(xiàn)人的現(xiàn)代化的重要舉措，也是拓展投資空間、擴大有效投資的重點領(lǐng)域。實踐中，各地區(qū)各部門需完整準確把握“投資于人”的內(nèi)涵，正確處理“投資于物”和“投資于人”的關(guān)系，統(tǒng)籌優(yōu)化配置“投資于物”和“投資于人”的相關(guān)資金資源，從而更好地形成物質(zhì)資本和人力資本的相互促進作用，不斷增強人民群眾的獲得感、幸福感、安全感，讓現(xiàn)代化建設(shè)成果更多更公平地惠及全體人民。
“投資于人”與“投資于物”都需要供給側(cè)大量“硬投資”
任何投資活動或資本形成的最終目的都是服務(wù)于人，更好地滿足人的需求和促進人的發(fā)展，因而投資都要跟著人走。
實踐中，人的需求既包括生活需求，也包括生產(chǎn)需求；生活需求既有服裝鞋帽糧食食品等物質(zhì)產(chǎn)品需求，也有生育、托育、教育以及文化、旅游、體育、健康養(yǎng)老、公共安全等精神產(chǎn)品和服務(wù)需求；從消費需求結(jié)構(gòu)看，則主要分為生存型消費需求、發(fā)展型消費需求和享受型消費需求。
一般而言，從供給側(cè)看，以形成物質(zhì)資本、以滿足人的生產(chǎn)需求為主要目的的投資，總體上屬于“投資于物”的范疇；相應(yīng)地，以服務(wù)于人的全面發(fā)展、促進人口高質(zhì)量發(fā)展和形成人力資本、以滿足人的生活需求特別是精神產(chǎn)品和服務(wù)需求為主要目的的投資活動，總體上可以納入“投資于人”的范疇，而這顯然也需要相應(yīng)數(shù)量的“硬投資”或物質(zhì)資本投入。
這就是說，與“投資于物”一樣，“投資于人”也需要大量的“硬投資”項目保障支撐，從而形成更多數(shù)量、更高質(zhì)量的服務(wù)于人的全面發(fā)展和人口高質(zhì)量發(fā)展需要的供給或服務(wù)能力。在供給側(cè)管理和供給側(cè)政策導(dǎo)向上，不能簡單地認為“投資于人”無需供給側(cè)的物質(zhì)資本投入。
“投資于人”要求加強需求側(cè)管理和政策支持力度
從需求側(cè)看，加大財政、金融、就業(yè)、收入分配等政策支持力度，使得更多的人口擁有更多的資金資源、能夠更多地購買或享有精神產(chǎn)品和服務(wù)，從而不斷增強獲得感、幸福感、安全感，都屬于廣義上的“投資于人”。比如，提高最低職工工資收入標準，增加生育和托育補貼資金，加大對特困群體的補貼力度，提高高齡人口和失能人口的補貼資金。
這就是說，“投資于人”既需要供給側(cè)的政策支持，加大“硬投資”力度，提高供給質(zhì)量和水平，又需要相應(yīng)地加強需求側(cè)管理，加大需求側(cè)政策支持力度，從而更為充分地滿足更多人的需求，促進更多的人更全面發(fā)展，讓發(fā)展成果更公平地惠及于人。
加強需求側(cè)管理和需求側(cè)相關(guān)政策支持力度，使得更多的資金資源用于需求側(cè)，反過來也有利于提高“投資于人”的項目“硬投資”效益，從而更好地形成供給和需求、消費和投資相互促進的良性循環(huán)。
在政策導(dǎo)向上統(tǒng)籌“投資于物”和“投資于人”的資金配置
實踐中，只要有現(xiàn)實或潛在需求的投資，無論是滿足人的生產(chǎn)需求還是生活需求的投資活動，都屬于有需求、有效益的投資或資本形成活動范疇，從供給側(cè)都有利于推動經(jīng)濟社會發(fā)展。
物質(zhì)資本與人力資本是相輔相成乃至相互促進的，特別是新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的物質(zhì)資本投入，更加需要高素質(zhì)的人力資本支撐保障。因而，“投資于人”與“投資于物”并不是此消彼長、非此即彼的關(guān)系。很多行業(yè)領(lǐng)域的投資活動既直接服務(wù)于人的生產(chǎn)需求，也直接服務(wù)于人的生活需求，比如交通基礎(chǔ)設(shè)施項目，既提供貨物運輸?shù)壬a(chǎn)性服務(wù)，又滿足人的旅游出行等生活需求；也有的行業(yè)領(lǐng)域“硬投資”則屬于既“投資于物”，又“投資于人”，比如生命科學(xué)、人工智能等領(lǐng)域。
因而，在發(fā)展戰(zhàn)略導(dǎo)向特別是相關(guān)投融資政策制定實施中、在相關(guān)資金資源配置中，應(yīng)當將二者有機統(tǒng)一，不能簡單地對立起來。特別是，各地區(qū)不應(yīng)當簡單地將“投資于物”視為無效投資或低水平重復(fù)建設(shè)；同時，“投資于人”的相關(guān)重點領(lǐng)域并不是從零起步，長期以來住房、文化旅游、教育、醫(yī)療衛(wèi)生、養(yǎng)老等行業(yè)領(lǐng)域“硬投資”力度并不小，很多地區(qū)特別是常住人口持續(xù)流出地區(qū)甚至不同程度地存在使用率不高甚至設(shè)施設(shè)備閑置等問題，故實踐中不應(yīng)當簡單地認為“投資于人”的項目都屬于有可靠需求、有較好效益的投資。
順應(yīng)工業(yè)化城鎮(zhèn)化發(fā)展階段動態(tài)調(diào)整“投資于物”的行業(yè)結(jié)構(gòu)
在不同經(jīng)濟社會發(fā)展階段，人的需求結(jié)構(gòu)是動態(tài)變化的，或者說是會轉(zhuǎn)型升級的。
在工業(yè)化和城鎮(zhèn)化快速發(fā)展階段，在溫飽冷暖屬于人的主要需求的發(fā)展階段，人的需求雖然也包含生產(chǎn)需求和生活需求，但總體上更偏重于生產(chǎn)需求和必要的基本生活需求。這期間投資方向和重點更多地體現(xiàn)在有形的物質(zhì)產(chǎn)品，如水電氣路熱等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和服裝鞋帽食品等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，即主要“投資于物”，而非更高層次的精神產(chǎn)品和服務(wù)領(lǐng)域。
隨著經(jīng)濟發(fā)展特別是物質(zhì)資本存量規(guī)模和供給能力不斷擴大，從供給側(cè)看，確實有很多行業(yè)領(lǐng)域已經(jīng)比較充分地滿足了人的一些基本需求，包括服裝、鞋帽、糧食、食品等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域和“鐵公機”、水電氣熱等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，這些行業(yè)領(lǐng)域的供求關(guān)系相比短缺經(jīng)濟時代發(fā)生了重大變化甚至有的出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，故未來新建投資需求的增長空間比較有限，而逐步轉(zhuǎn)為更新改造投資需求，包括數(shù)字化轉(zhuǎn)型、智慧化升級、綠色低碳化改造和高端化升級等，從而提高存量資產(chǎn)的運營質(zhì)量效率。
這就是說，“投資于物”的內(nèi)部結(jié)構(gòu)需要順應(yīng)工業(yè)化和城鎮(zhèn)化發(fā)展階段變化，動態(tài)地做出調(diào)整優(yōu)化，從新建投資為主轉(zhuǎn)為更新改造與新建投資并存?，F(xiàn)階段的新建投資，應(yīng)當順應(yīng)構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的新形勢新要求，聚焦關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)補短板、強弱項、保安全，聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)和新型基礎(chǔ)設(shè)施等重點領(lǐng)域，從而更好地發(fā)揮投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)、提高供給質(zhì)量的關(guān)鍵作用。
準確把握中國式現(xiàn)代化進程中“投資于人”的重點行業(yè)領(lǐng)域
隨著城鄉(xiāng)居民收入水平逐步增長和人口結(jié)構(gòu)變化，主要是中低收入群體人口規(guī)模不斷壯大和老齡人口快速增長，未來人的需求也會逐步（實際已經(jīng)發(fā)生）變化，人民群眾的美好生活還會出現(xiàn)新需求新向往，主要是發(fā)展型消費需求和享受型消費需求。
“投資于人”就是要更好地滿足人民群眾的新需求新向往，從而更有力地促進人的全面發(fā)展和人口高質(zhì)量發(fā)展?，F(xiàn)階段，“投資于人”的重點行業(yè)領(lǐng)域主要包括以下方面：更安全宜居的高品質(zhì)住房，更便捷安全的生活環(huán)境條件，更美麗綠色的生態(tài)環(huán)境，幸福感更強的醫(yī)療健康養(yǎng)老服務(wù)，更高質(zhì)量的托育教育培訓(xùn)服務(wù)，更高水平的文化體育健身服務(wù)，以及獲得感更強的旅游休閑度假服務(wù)等。
值得注意的是，在全面建成小康社會后，人民群眾的美好生活需求中服裝鞋帽糧食食品等以滿足基本生活需求為主的物質(zhì)產(chǎn)品供給已經(jīng)極大豐富，盡管也存在改造升級和提高供給質(zhì)量的投資需求，但從投融資政策導(dǎo)向上可以不作為現(xiàn)階段“投資于人”的重點領(lǐng)域。
各地要堅持以人民為中心的發(fā)展思想，堅持“發(fā)展所需”“地方所能”“民心所盼”，聚焦“投資于人”相關(guān)重點行業(yè)領(lǐng)域，加大政府投資力度，優(yōu)化配置相關(guān)資源要素，支持引導(dǎo)社會投資特別是民間投資，加大“硬投資”力度。這無疑有助于更好地發(fā)揮投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用。
（作者系國家發(fā)展改革委投資研究所研究員）
