受原材料銀粉價(jià)格波動(dòng)、非經(jīng)常性損益等因素影響，光伏導(dǎo)電漿料龍頭企業(yè)帝科股份（300842.SZ）2025年凈利潤同比由盈轉(zhuǎn)虧。3月20日，帝科股份披露的2025年報(bào)顯示，2025年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入180.46億元，較上年同期增長17.56%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-2.76億元，較上年同期下降176.80%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.63億元，較上年同期下降62.78%。此外，公司董事會(huì)擬定2025年度利潤分配預(yù)案為：不派發(fā)現(xiàn)金紅利，不送紅股，不以資本公積轉(zhuǎn)增股本。
非經(jīng)常性損益拖累業(yè)績
帝科股份主要從事高性能電子材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，目前主要產(chǎn)品是光伏電池金屬化用導(dǎo)電漿料。同時(shí)，公司明確存儲(chǔ)業(yè)務(wù)作為第二主業(yè)，持續(xù)加大投入，目標(biāo)未來兩三年發(fā)展成為國內(nèi)領(lǐng)先的第三方DRAM存儲(chǔ)模組企業(yè)。
對(duì)于業(yè)績變化的原因，帝科股份在年報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)績變動(dòng)主要源于非經(jīng)常性損益，對(duì)歸屬于上市公司股東的凈利潤的影響金額為-43989.30萬元。為應(yīng)對(duì)銀粉價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，公司通過白銀期貨合約進(jìn)行對(duì)沖操作；為降低銀粉采購成本和應(yīng)對(duì)銀粉價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，公司進(jìn)行了白銀租賃業(yè)務(wù)。本期，銀點(diǎn)快速、大幅上漲，公司對(duì)白銀期貨和白銀租賃按照資產(chǎn)負(fù)債表日銀點(diǎn)計(jì)提的公允價(jià)值變動(dòng)損失金額較大。
從營收結(jié)構(gòu)來看，2025年，帝科股份光伏材料產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入148.66億元，占公司營收的比重為82.38%，系公司主要營收來源。該產(chǎn)品毛利率為8.57%，同比減少2.05個(gè)百分點(diǎn)；材料銷售實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.57億元，同比增長9.69%，毛利率為2.78%，同比增長1.22個(gè)百分點(diǎn)。
年報(bào)顯示，2025年全年，公司光伏導(dǎo)電漿料實(shí)現(xiàn)銷售1829.16噸，較上年同比下降10.23%；其中應(yīng)用于N型TOPCon電池全套導(dǎo)電漿料產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售1750.93噸，占公司光伏導(dǎo)電漿料產(chǎn)品總銷售量比例為95.72%，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。隨著光伏行業(yè)N型TOPCon電池技術(shù)持續(xù)迭代升級(jí)，以及N型TBC電池等電池新技術(shù)與少銀金屬化新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，公司將持續(xù)加大產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)與市場(chǎng)開拓力度，進(jìn)一步鞏固公司在光伏電池導(dǎo)電漿料行業(yè)的領(lǐng)先地位。
“第二主業(yè)”存儲(chǔ)芯片營收大增
相較于毛利率有所承壓的光伏主業(yè)，帝科股份的“第二主業(yè)”——存儲(chǔ)業(yè)務(wù)展現(xiàn)出強(qiáng)勁爆發(fā)力。年報(bào)顯示，2025年公司存儲(chǔ)芯片實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.03億元，同比增長574.63%，毛利率為47.46%，同比增加23.86個(gè)百分點(diǎn)。
帝科股份稱，報(bào)告期內(nèi)，AI需求激增推動(dòng)存儲(chǔ)價(jià)格上漲，行業(yè)景氣度大幅提升，公司在存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域持續(xù)加大存儲(chǔ)市場(chǎng)開發(fā)和產(chǎn)品研發(fā)力度，存儲(chǔ)芯片銷量與銷售收入增加。公司3月19日在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，2025年存儲(chǔ)業(yè)務(wù)出貨量近2000萬顆，2026年出貨量目標(biāo)3000萬顆至5000萬顆。
年報(bào)顯示，在存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域，帝科股份通過收購江蘇晶凱半導(dǎo)體技術(shù)有限公司（以下簡稱“江蘇晶凱”）實(shí)現(xiàn)了貫穿“應(yīng)用性開發(fā)設(shè)計(jì)——晶圓測(cè)試——封測(cè)”一體化產(chǎn)業(yè)鏈，已量產(chǎn)LPDDR3/4/4X、LPDDR5/5X、DDR4等系列產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于OTT機(jī)頂盒、TV、手機(jī)、平板、IPC、AIOT等消費(fèi)電子與智能終端領(lǐng)域。
根據(jù)專項(xiàng)審核報(bào)告，江蘇晶凱2025年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤為839.41萬元，以扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的稅后凈利潤（剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用、未實(shí)現(xiàn)的內(nèi)部交易產(chǎn)生的利潤）與歸屬于母公司股東的稅后凈利潤（剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用、未實(shí)現(xiàn)的內(nèi)部交易產(chǎn)生的利潤）孰低為準(zhǔn)，承諾凈利潤為100萬元，已完成業(yè)績承諾金額。
展望2026年，帝科股份在年報(bào)中表示，公司將繼續(xù)堅(jiān)持以技術(shù)創(chuàng)新為核心的經(jīng)營理念，保持產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，緊密把握下游市場(chǎng)需求和產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)變化，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。其中，在存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域，持續(xù)加大存儲(chǔ)市場(chǎng)開發(fā)和產(chǎn)品研發(fā)力度，積極把握行業(yè)高景氣機(jī)遇與AI歷史機(jī)遇。此外，將繼續(xù)優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，降低產(chǎn)品成本，實(shí)現(xiàn)降本增效。公司將持續(xù)增強(qiáng)企業(yè)管理能力，努力抓住市場(chǎng)機(jī)遇，改善經(jīng)營業(yè)績，提升公司持續(xù)經(jīng)營能力。
