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“吸引長期資金”是股市發(fā)展20余年來持續(xù)討論的話題之一。日前中國證監(jiān)會研究中心副主任黃明在“第九屆中國上市公司董事會金圓桌論壇”上建議，相關部門應大力提高機構投資者的規(guī)模，并進一步提高養(yǎng)老金、保險資金等長期資金進入A股市場的比例。
根據“十二五”規(guī)劃綱要，未來我國的個人儲蓄存款、社保資金、地方養(yǎng)老金、企業(yè)年金等資金規(guī)模會越來越大，如何實現(xiàn)這些資金的保值增值成為當前亟待解決的問題。國內外經驗表明，長期資金入市能夠帶來較好的收益，是實現(xiàn)資金保值增值的有效形式；同時還能帶動資本市場蓬勃發(fā)展，是資本市場的穩(wěn)定器。
筆者認為，推動長期機構資金入市，是A股市場持續(xù)發(fā)展的基礎。注入長期資金活水，不妨從資本市場制度建設上尋求突破，長期資金入市應該有一整套相對完備的制度安排，建立一種市場化、專業(yè)化和長期化的投資管理模式。
就國內來說，推動長期機構資金入市仍然有許多法律的和政策的問題需要解決。比方說，養(yǎng)老金和住房公積金能不能入市？它們入市的渠道是怎樣的？具體的運行機制又是怎樣的？這些都需要從制度層面予以解決。
長期資金入市投資，資金的安全性是重中之重。為保證資金安全，歐美發(fā)達國家通常通過多樣化風險控制手段和工具來分散風險。而我國當前可供選擇的投資范圍不足，風險分散的余地不大。目前主要是股票、債券等“證券類”資產，投資范圍較窄，盈利模式過度依賴證券買賣差價。
因此，要想吸引更多的長期資金入市，資本市場制度建設與改革是完全必要的。對于制度建設的著力點，業(yè)內專家普遍表示，改善投資者結構以及提高上市公司治理,提高A股投資效率，強化保護投資者機制，創(chuàng)新和豐富金融產品，為長期資金提供更好、更成熟的平臺，創(chuàng)造更加公平有序透明的市場環(huán)境等等一系列措施，都需要在實踐中一步步完善。
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