盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不盡如人意，“銀行間隔夜拆解利率”大幅上漲，“錢荒”一陣緊似一陣，盡管股市出現(xiàn)了超出預(yù)料的暴跌，各種“救市”的聲音十分強(qiáng)烈。但是，中國政府不為所動(dòng)，央行更是表現(xiàn)出了少有的強(qiáng)硬姿態(tài)，堅(jiān)持不向經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和金融機(jī)構(gòu)“屈服”，而是選擇了克制和冷靜。
這樣的強(qiáng)硬顯然出乎多數(shù)人的意料，按照以往的經(jīng)驗(yàn)，只要出現(xiàn)諸如銀行資金緊張、企業(yè)資金緊缺的矛盾，決策層和管理層就會(huì)毫不猶豫地放松貨幣管制，向市場開閘放水。但是，此次中國出現(xiàn)的“錢荒”，并不是真正的錢荒，而是一種假象，掩蓋了經(jīng)濟(jì)金融本質(zhì)矛盾。就像央行公開表述的那樣，市場流動(dòng)性整體充足，備付金也比較充裕。也就是說，問題不在量上，而在質(zhì)上，不在市場流動(dòng)性規(guī)模，而在資金分布結(jié)構(gòu)上。
從李克強(qiáng)總理一個(gè)月內(nèi)三次要求“盤活貨幣存量”的講話中可以看出，決策層對市場流動(dòng)性狀況是心中有數(shù)的，對不開閘放水對經(jīng)濟(jì)和市場可能產(chǎn)生的沖擊也是有底的。
事實(shí)上，中國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了近5年的政策救治以后仍然復(fù)蘇乏力，正是因?yàn)榍皫啄甑呢泿耪叱霈F(xiàn)偏差、信貸資金投放出現(xiàn)錯(cuò)位造成的。如果貨幣政策能夠遵循客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律、信貸資金投放能夠充分考慮經(jīng)濟(jì)社會(huì)的協(xié)調(diào)發(fā)展，有計(jì)劃、有步驟、有節(jié)奏地投放到經(jīng)濟(jì)社會(huì)的各個(gè)方面，而不是或緊或松、或左或右、或快或慢，尤其是不顧實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要，將資金大量投向政府融資平臺、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)。那么，中國經(jīng)濟(jì)也許不會(huì)出現(xiàn)今天這樣的局面。
按照中國目前的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)總量，以及中國企業(yè)的實(shí)際狀況，在短短的幾年時(shí)間內(nèi)，投放幾十萬億的信貸資金，加上規(guī)模龐大的社會(huì)融資，銀行不僅補(bǔ)充了大量資本金，利潤水平也是世界上獨(dú)一無二，為何還是出現(xiàn)了“錢荒”？
經(jīng)濟(jì)和金融原本應(yīng)該是相互促進(jìn)、共同作用的關(guān)系，不管將金融上升到何種程度、何種高度，金融都只能反作用于經(jīng)濟(jì)，而不能凌駕于經(jīng)濟(jì)之上。但實(shí)際上，在一些地方和領(lǐng)域，金融已經(jīng)異化成為經(jīng)濟(jì)的主宰，隨時(shí)可以置經(jīng)濟(jì)于死地。金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，也從毫無障礙的直線運(yùn)行變成了不知設(shè)置了多少障礙的曲線運(yùn)行。比如：大量投放給房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)、政府融資平臺和大型企業(yè)的資金，要么沉淀于政府工程、基礎(chǔ)設(shè)施工程、商品房項(xiàng)目中，要么進(jìn)入了地下金融和非銀行金融機(jī)構(gòu)、信托、債券市場等，特別是大型企業(yè)以低利率獲利的銀行信貸資金，很多又以信托等名義進(jìn)入了房地產(chǎn)企業(yè)和政府融資平臺，有的則直接進(jìn)入了地下金融。巨額存量貨幣怎么能有效流動(dòng)，怎么能對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成支持和支撐呢？盤活存量，又怎么可能不成為當(dāng)下中國金融最核心、最關(guān)鍵、最緊迫的任務(wù)。
據(jù)悉，國務(wù)院有關(guān)部門已經(jīng)下發(fā)通知，要求銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)聯(lián)系各大金融機(jī)構(gòu)，上報(bào)“用好增量、盤活存量”的工作方案與工作措施。這也意味著，盤活存量已不再是籠統(tǒng)的工作要求，而必須拿出實(shí)實(shí)在在的措施。可以肯定，國務(wù)院所要求的“盤活存量”工作方案，重點(diǎn)一定是如何支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，如何向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傾斜。
一旦存量盤活了，在市場流動(dòng)性整體充足的情況下，“錢荒”問題也就迎刃而解了，根本不需要通過放松放寬政策來解決。如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)得到了信貸資金的強(qiáng)力支持，那么，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也就只是時(shí)間問題了。
需要繼續(xù)保持克制和冷靜的是，未來幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍有可能難以令人滿意。但是，中國政府以強(qiáng)硬手段根治金融頑疾的行為，應(yīng)當(dāng)?shù)玫娇隙ê椭С郑藗兏鼞?yīng)當(dāng)對中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇充滿希望和信心。