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| 2009-05-25 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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CDS市場是信用違約互換市場。CDS是一種合同，全稱credit default
swaps，意思是信用違約合同。CDS是美國一種相當(dāng)普遍的金融衍生工具，1995年首創(chuàng)。
CDS相當(dāng)于對(duì)債權(quán)人所擁有債權(quán)的一種保險(xiǎn)：A公司向B銀行借款，B從中賺取利息；但假如A破產(chǎn)，B可能連本金都不保。于是由金融公司C為B提供保險(xiǎn)，B每年支付給C保費(fèi)。如果A破產(chǎn)，C公司保障B銀行的本金；如果A按時(shí)償還，B的保費(fèi)就成了C的盈利。但是這里面隱藏著重大問題。主要是這種交易不受任何證券交易所監(jiān)管，完全在交易對(duì)手間直接互換，被稱為柜臺(tái)交易(Over-the-counter，OTC)。也就是說在最初成交CDS時(shí)，并沒有任何機(jī)制檢查來保證C有足夠的儲(chǔ)備資本。這種方式后來逐漸為券商、保險(xiǎn)公司、社保基金、對(duì)沖基金所熱衷。 |
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